行业投资评级 - 维持电力设备与新能源行业“强于大市”评级 [1] 核心观点 - 报告核心观点围绕“反内卷”与新技术工程化验证展开，认为产业链盈利有望修复，并关注多个细分领域的结构性机会 [1] - 新能源汽车方面，预计2026年全球新能源汽车销量有望保持较快增长，带动电池和材料需求增长 [1] - 动力电池方面，随着“反内卷”持续推进，产业链盈利有望逐步修复 [1] - 固态电池迈向工程化验证关键期，关注相关材料和设备企业验证进展 [1] - 光伏方面，维持“反内卷”为投资主线，上游硅料价格受控有利于下游电池组件体现利润，白银价格上涨推动电池片环节格局优化及贱金属导入加速，高功率组件需求出现并有望推动组件单价提升 [1] - 风电方面，政策支持下需求有望持续增长，关注风机及海上风电方向 [1] - 储能方面，需求维持高景气度，关注储能电芯及大储集成厂 [1] - 氢能方面，绿氢需求空间打开，绿氢耦合煤化工、绿色甲醇处于产业发展导入期，关注氢能设备及绿色燃料运营环节 [1] - 核聚变方面，作为未来能源发展方向具备长期催化，关注核聚变电源等环节核心供应商 [1] 行情回顾 - 本周（截至2026年1月16日当周）电力设备和新能源板块上涨0.79%，涨幅高于上证综指（下跌0.45%）[10] - 板块内部分化明显：工控自动化上涨4.19%，新能源汽车指数上涨1.44%，光伏板块上涨0.87%，核电板块上涨0.66%，发电设备下跌2.27%，锂电池指数下跌3.55%，风电板块下跌4.74% [13] - 在申万一级行业指数涨跌幅比较中，电力设备板块本周涨幅为0.79%，在31个行业中排名第9位 [11][12] - 个股方面，涨幅居前的有帝科股份（43.13%）、三变科技（27.6%）、钧达股份（26.95%）；跌幅居前的有亿晶光电（-28.28%）、金风科技（-15.34%）[13] 行业重点信息 - 新能源汽车：中汽协数据显示，2025年新能源汽车销量1649万辆，同比增长28.2%，渗透率达47.9%；预计2026年销量为1900万辆，同比增长15.2% [2][23] - 动力电池：2025年国内动力电池累计装车量769.7GWh，同比增长40.4%；工信部表示将加快突破全固态电池等技术；上海证券报报道比亚迪正在进行GWh级别的全固态电池设备招标 [2][23] - 新能源发电：隆基绿能BC二代高功率组件量产功率峰值达680W，最高转换效率突破至25.2% [2][23] - 储能：阳光电源与Scatec签署逾18亿美元协议，将在埃及推进近4GWh光储项目与10GWh工厂建设 [2][23] - 核聚变：2026核聚变能科技与产业大会在合肥召开 [2][23] 市场价格观察 - 锂电市场：主要材料价格普遍上涨。截至2026年1月16日，三元动力电池价格环比上涨9.30%至0.47元/Wh；方形铁锂电池价格环比上涨8.06%至0.335元/Wh；NCM523正极材料环比上涨11.75%至18.55万元/吨；电池级碳酸锂环比上涨7.39%至15.25万元/吨；磷酸铁锂电解液环比上涨6.25%至3.4万元/吨 [14] - 光伏主产业链： - 硅料：致密料均价为54元/kg，颗粒硅均价为52元/kg，环比持平 [20] - 硅片：N型单晶-182mm/130μm硅片均价为1.40元/片，环比持平 [20] - 电池片：TOPCon电池片（182mm）均价环比上涨2.56%至0.40元/W [20] - 组件：国内182mm单晶TOPCon双面双玻组件均价环比上涨1.43%至0.710元/W；海外均价为0.089美元/W [20] - 光伏辅材： - EVA粒子价格环比上涨0.46%至9343元/吨 [21][22] - 边框铝材价格环比上涨5.10%至24194元/吨 [22] - 白银价格环比上涨7.10%至20138元/kg，带动银浆价格上涨约7.6% [22] - 光伏玻璃（3.2mm镀膜）价格维持在17.5元/平米 [22] 公司动态 - 业绩预告：多家公司发布2025年业绩预告，呈现分化 [2][25] - 预计盈利或增长：思源电气预计归母净利润31.63亿元，同比增长54.35%；天际股份预计扭亏为盈，净利润7000万元至1.05亿元；豪鹏科技预计净利润1.95-2.20亿元，同比增长113.69%-141.09%；西子洁能预计净利润4.00-4.39亿元 [2][25] - 预计亏损：晶科能源、金博股份（约-14亿元）、大全能源（-10至-13亿元）、TCL中环（-82至-96亿元）、盛新锂能（-6.0-8.5亿元）、晶澳科技（-45至-48亿元）、振华新材（-4至-5亿元）预计2025年归母净利润亏损 [2][25] - 重大合作与投资： - 容百科技与宁德时代签署长期采购协议，自2026年第一季度至2031年，预计供应磷酸铁锂正极材料305万吨，协议总金额超1200亿元 [2][25] - 富临精工拟向宁德时代定增募资31.75亿元，用于年产50万吨高端储能用磷酸铁锂等项目 [2][25] - TCL中环拟投资一道新能源，加速一体化战略推进 [25]