核心观点 - 报告核心观点为：消费旺季猪价延续反弹，行业进入“拉锯”状态，具备成本优势的企业竞争优势显著，同时建议关注饲料龙头企业出海带来的成长机会 [1] 畜禽养殖 - 生猪方面，1月16日全国瘦肉型生猪出栏均价为12.49元/公斤，周环比上涨2.6%，同比下跌22.7%，消费旺季猪价延续反弹，已跨过部分优质成本企业的成本线 [6][14] - 仔猪价格快速反弹，6.5kg仔猪均价上涨至330元/头，周环比上涨7.5%，或反映养殖户看好下半年猪价、补栏积极性提升 [6][14] - 行业进入“拉锯”状态，具备成本优势的企业具有显著竞争优势，母猪产能端需重点关注冬季疫情态势及政策影响 [6][14] - 板块估值处于相对低位，大型养殖企业重点推荐温氏股份、牧原股份，关注德康农牧、新希望，经营反转潜力标的关注正邦科技，中小养殖企业关注天康生物、神农集团、唐人神等 [6][14] - 白羽鸡方面，本周毛鸡价格均价为3.75元/斤，周环比下跌1.3%，因禽流感疫情影响，法国引种再次中断，未来行业供给或下降，关注圣农发展、益生股份等 [6][14] - 黄羽鸡方面，本周黄鸡价格小幅回落，但行业保持盈利，立华股份、温氏股份等将受益 [6][14] 奶牛养殖 - 当前全国主产区生鲜乳价格为3.02元/公斤，周环比下跌0.3%，同比下跌3.2% [6][15] - 近期部分地区散奶价格反弹至3.3-3.4元/公斤，下游乳企大包粉库存逐步去化，行业供需走向平衡 [6][15] - 当前原奶供给拐点已现，看好原奶周期上行 [6][15] - 商务部决定自2026年1月1日起对进口牛肉采取保障措施，2026年牛肉总进口配额为268.8万吨，占2024年进口总量的93.5%，对超过配额部分加征55%关税，合计税率可达67% [6] - 对进口牛肉实施保障措施有望缓和国内供应压力，国内肉牛供应进入收缩通道，预计肉牛价格继续上涨，增加牧业公司业绩弹性，建议关注优然牧业、现代牧业等 [6][15] 饲料与动保 - 本周普水、特种鱼虾价格继续上涨，一方面因前期存塘消化后老/大规格鱼供应偏紧，另一方面因春节较晚养殖户惜售待价，鱼价上涨及“压塘”有望利好短期水产料需求 [6][16] - 成本端受鱼粉价格上涨影响，行业龙头企业上调主要特种鱼虾料价格，需关注后期原料价格波动对行业竞争的影响 [6][16] - 预计2026年投苗量整体平稳而结构继续分化，继续看好行业龙头企业在综合优势下国内市场份额持续提升 [6][16] - 重点关注饲料龙头企业出海成长，全球饲料行业容量巨大，海外竞争环境温和，国内龙头凭借配方成本和效率优势在海外享受高盈利水平，支撑海外业务保持快速增长 [6][16] - 动保方面，龙头企业积极向宠物医疗扩张破局，建议关注科前生物、普莱柯、瑞普生物、生物股份等 [6][16] 种植业 - 1月16日，国内玉米现货价2364元/吨，周环比上涨0.5%；豆粕现货价3196元/吨，周环比下跌0.9% [17][18] - 2025年国内玉米产量6024.7亿斤，同比增长2.1%，但库销比持续消化，价格或震荡偏强；豆粕主要关注南美产区天气、中美贸易与养殖存栏变化 [18] - 种业端关注生物技术变革与产业整合，2025年12月新审定品种中，水稻高产稳产类占比超80%；玉米品种平均亩产首次突破800公斤，同比提高1.7% [18] - 建议关注苏垦农发、北大荒、隆平高科，此外上市公司大力进军虫草工厂化人工培育，有望开辟新增长极，建议关注众兴菌业等 [18] 宠物食品 - 2025年城镇宠物（犬猫）消费市场规模达3126亿元，同比增长4.1%，其中犬消费1606亿元（+3.2%），猫消费1520亿元（+5.2%） [18] - 行业格局初步呈现头部化趋势，看好龙头公司推动新品类渗透率提升，海正动保与中誉宠食达成战略合作，共同打造本土化宠物处方粮体系 [18] - 建议关注乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份 [18] 市场表现与价格跟踪 - 本周农林牧渔板块（申万）下跌3.3个百分点，沪深300指数下跌0.6个百分点，板块跑输大盘2.7个百分点，子板块中动物保健板块上涨1.2% [22][23] - 1月16日，自繁自养生猪养殖利润为7.39元/头，周环比上涨18.9元/头；外购仔猪养殖利润为48.35元/头，周环比上涨50.7元/头 [24][36] - 1月16日，烟台地区白羽肉鸡鸡苗价格2.74元/羽，周环比下跌23.7%；毛鸡养殖利润为盈利0.3元/羽，周环比下降0.2元/羽 [34][39] - 1月4日，快速类、中速类、慢速类黄羽鸡价格分别为5.8元/斤、6.12元/斤、8.06元/斤，周环比分别下跌0.7%、0.6%、1.8% [40] - 主要原材料价格：本周国内玉米现货价环比上涨0.5%，大连玉米期货价环比上涨0.8%；国内豆粕现货价环比下跌0.9%，大连豆粕期货价环比下跌1.9%；国内小麦现货价环比上涨0.2% [44][45][49][51][55][56] - 水产品价格：本周河南叉尾鮰塘口价9.2元/斤，环比上涨2.2%；广东地区2斤规格草鱼塘口价5.9元/斤，环比上涨7.3%；湖北地区小龙虾批发价24元/斤，环比下跌27.3% [84][86][87]