报告行业投资评级 - 行业投资评级为“推荐（维持）” [1] 报告核心观点 - 国务院常务会议提出深入实施提振消费专项行动，推动惠民生和促消费结合，增强居民消费内生动力，标志着服务消费的战略地位得到进一步强化，有望成为拉动内需的关键引擎和新的增长极 [4] - 政策强调支持新业态、新模式、新场景，增加优质服务供给，尤其是在文旅、体育赛事、家政等潜力领域，为相关行业创新发展提供政策背书 [4] - 政策提出完善促消费长效机制，制定和实施扩大消费“十五五”规划、城乡居民增收计划，加快清理不合理限制，落实带薪休假制度，若有效落地将极大释放居民在休闲、旅游等领域的消费潜力 [4] - 政策端持续加码将为消费者服务行业注入新活力，在宏观经济寻求内生增长动能的背景下，服务消费领域的结构性机会值得重点关注，建议投资者布局在创新场景和优质服务方面具备核心竞争力的龙头企业 [4] 行情回顾与市场表现 - 整体表现：本周（报告期）社会服务行业涨跌幅为 1.53%，表现优于同花顺全A（0.51%）和沪深300（-0.57%），但弱于中信消费者服务指数（-2.52%）[4][7] - 港股表现：恒生指数本周涨跌幅为 2.96%，恒生大湾消费服务涨跌幅为 1.30% [4][7] - 近期表现：消费者服务行业近1个月绝对表现 -7.7%，相对表现 -6.9%；近6个月绝对表现 -0.7%，相对表现 -20.3%；近12个月绝对表现 9.2%，相对表现 -9.9% [2] - 板块涨幅居前个股：社服板块涨幅居前的股票包括外服控股、曹操出行、海昌海洋公园、众信旅游、阿里巴巴-W、海底捞、嘀嗒出行、行动教育、九毛九、西安饮食 [4] 细分板块涨跌幅 - A股细分板块周涨跌幅：互联网电商（3.44%）、酒店餐饮（1.44%）、贸易（2.26%）、一般零售（-1.69%）、专业连锁（0.25%）、旅游及景区（1.63%）、教育（1.25%）[15] - 跨市场细分板块周涨跌幅（含美股港股）：餐饮（1.96%）、零售电商（5.60%）、酒店（-3.35%）、旅游景区（1.76%）、教育（0.41%）、专业服务（1.68%）[18] 个股涨跌幅排行 - 餐饮板块：涨幅前五为海底捞（+10.65%）、九毛九（+8.02%）、西安饮食（+7.98%）、奈雪的茶（+6.48%）、特海国际（+5.41%）；跌幅前五为霸王茶姬（-8.20%）、大家乐集团（-4.41%）、小菜园（-3.10%）、达势股份（-1.93%）、海伦司（-1.09%）[18] - 服务互联网平台板块：涨幅前五为曹操出行（+16.52%）、阿里巴巴-W（+13.45%）、嘀嗒出行（+10.43%）、美团（+1.52%）、京东集团-SW（-0.87%）；跌幅前五为携程集团（-21.84%）、叮咚买菜（-12.12%）、拼多多（-11.44%）、同程旅行（-6.95%）、途牛（-4.29%）[19] - 酒店板块：涨幅前五为华天酒店（+3.26%）、锦江酒店（+2.22%）、君亭酒店（+1.75%）、大酒店（+1.16%）、金陵饭店（+0.26%）；跌幅前五为亚朵（-6.94%）、华住集团-S（-5.13%）、万达酒店发展（-4.67%）、首旅酒店（-1.76%）、香格里拉(亚洲)（-1.68%）[19][20] - 旅游及景区板块：涨幅前五为海昌海洋公园（+15.79%）、众信旅游（+15.08%）、西安旅游（+4.86%）、长白山（+4.05%）、九华旅游（+3.01%）；跌幅前五为ST张家界（-3.91%）、凯撒旅业（-3.03%）、祥源文旅（-3.02%）、西藏旅游（-1.74%）、天目湖（-0.76%）[20] - 教育板块：涨幅前五为行动教育（+9.65%）、*ST国化（+7.99%）、粉笔（+6.73%）、中国春来（+5.61%）、*ST传智（+4.48%）；跌幅前五为思考乐教育（-8.18%）、中国高科（-7.37%）、新高教集团（-4.21%）、新东方-S（-3.38%）、卓越教育集团（-2.33%）[21] - 专业服务板块：涨幅前五为外服控股（+21.61%）、科锐国际（+7.44%）、北京人力（+2.63%）、米奥会展（+2.52%）、福寿园（+1.84%）；跌幅前五为BOSS直聘-W（-3.09%）、方直科技（-2.07%）、安邦护卫（-0.03%）、ST联合（+0.50%）[22] 市场成交额 - A股成交额：本周A股成交额从周一 36,384.95亿元 调整至周五 30,516.54亿元，相比上周五调整 -2.99%；沪深300成交额从周一 7,999.54亿元 调整至周五 7,856.24亿元，相比上周五调整 17.47%；中信消费者服务指数成交额从周一 231.91亿元 调整至周五 215.02亿元，相比上周五调整 8.68% [23] - 港股成交额：恒生指数成交额从周一 3,062.23亿元 调整至周五 2,550.79亿元，相比上周五调整 4.06%；恒生大湾消费服务成交额从周一 100.85亿元 下降至周五 92.70亿元，相比上周五增幅 18.99%，热度有所增加 [24] 重要公司公告 - 海底捞：因配合公司战略发展及董事会角色安排调整，苟轶群辞任执行董事及首席执行官，董事会主席及执行董事张勇获委任为首席执行官（CEO）[4][27] - 小菜园：通过全资附属公司与邓高科、田春永订立合作协议，共同成立合资公司，开展线上商城、“社区即食小店”等业务 [4][27] - 携程集团：国家市场监督管理总局依据《反垄断法》，对携程集团有限公司涉嫌滥用市场支配地位的行为正式立案调查 [4][27] - 沪上阿姨：发布盈利预告，预计2025年年内溢利约 4.95亿元至5.25亿元，较2024年的 3.29亿元 同比增长 50%至60% [4][32] - 卓越教育集团：受限制股份单位计划受托人于公开市场购买合共 5.2万股 股份 [27] - ST张股：预计2025年全年归属净利润亏损 4.5亿元至5.5亿元 [27] - 北京人力：股东天津融衡股权投资合伙企业于2025年12月13日至2026年1月14日期间合计减持 603.99万股，占公司总股本 1.0669% [27] - 华天酒店：控股股东湖南旅游发展投资集团有限公司正在筹划合并重组事项 [27] - 桂林旅游：通过法院裁定，获得桂圳投资置业有限责任公司 35% 股权，该公司成为桂林旅游的全资子公司 [27][32] 行业资讯动态 - 餐茶饮：袁记食品集团在香港联交所递交上市申请 [33]；西贝将一次性关闭全国 102家 门店，占其门店总数约 30%，涉及约 4000名 员工 [33]；乐乐茶回应已退出郑州市场 [33] - 旅游及免税：众信旅游报告显示，2026年春节避寒游、冰雪游成主题，20人以内小团组预定量占 50%，国内游人数同比激增 300% [34]；上海推出“旅选上海，超级新春”活动，包含 7 大板块共 2570项 活动 [34]；菲律宾自2026年1月16日起对中国公民免签，停留最长 14天 [35] - 酒店：亚朵集团在敦煌开设首家亚朵酒店 [36]；希尔顿欢朋在华第 500家 酒店于上海陆家嘴开业 [36]；瑰丽酒店否认万豪国际的收购传闻 [36] - 服务互联网平台：京东成立北京京东文旅发展有限公司，探索与酒店合作新模式 [37]；阿里云对ZStack（云轴科技）实现控股，将融合技术体系 [37]；美团与小红书达成“红美计划”，首期开放美团买药行业线 [37]；拼多多App内测“百亿超市”业务 [37] - 教育：中公教育推出“中公AI面试”训练产品 [38] - 专业服务：科锐国际CTO表示2025年是AI Agent元年 [39]