行业投资评级 - 维持人形机器人行业“推荐”评级 [1][12] 核心观点 - 电动化与智能化浪潮下，国内外人形机器人产品问世并不断迭代，有望开辟比汽车更广阔的市场空间，人形机器人产业链将迎来“从0至1”的重要投资机遇 [12] - 人形机器人产业或迎来“ChatGPT时刻” [12] - 机器人从本体到零部件商持续开展产品迭代，同时快速推进业务合作和场景应用，积极探索人形机器人规模化量产和商业落地 [12] 产业动态与融资事件 - 自变量机器人完成10亿元A++轮融资，投资方包括字节跳动、红杉中国、深创投等，是深创投AI基金成立以来的第一笔投资 [2] - 未来不远机器人完成2亿元人民币天使轮融资，由真格基金领投，其产品已进入超200个真实家庭，累计提供超过21238小时家庭服务，样机试用满意度达96.8% [3] - 机器人租赁平台擎天租获得由高瓴创投领投的种子轮融资，平台用户已突破20万，日均订单超过200单 [9] 技术进展与产品发布 - 挪威人形机器人公司1X发布全新世界模型“1X World Model (1XWM)”，用于提升机器人对物理世界的理解与推理能力，主要应用于其量产的人形机器人Neo [4] - 逐际动力发布全球首个让机器人实现“边思考边干活”的具身Agentic OS，系统命名为LimXCOSA，旨在解决“知易行难”的核心痛点 [4][7] - 清华大学与枢途科技联合推出RoboWheel数据引擎，可将普通相机拍摄的视频转化为机器人训练数据，并构建了包含15万条轨迹的多模态数据集HORA [9] 政策与市场环境 - 民政部等八部门共同出台《关于培育养老服务经营主体促进银发经济发展的若干措施》，鼓励养老服务机器人产业发展，促进跨产业协同与技术融合 [8] - 美国国防部长表示，马斯克旗下xAI公司开发的AI聊天机器人“格罗克”(Grok)将被引入五角大楼网络 [10][11] 行业相对表现 - 截至2026年01月16日，电力设备行业近1个月、3个月、12个月表现分别为9.9%、7.5%、55.1%，同期沪深300指数表现分别为5.2%、2.5%、24.5% [5] 公司业绩公告 - 德昌股份预计2025年实现归母净利润16,000万元到20,000万元，同比减少61%到51% [12] - 景业智能预计2025年实现归母净利润-2,750万元左右，出现亏损 [12] 重点关注个股 - 报告建议关注在人形机器人核心部件领域有积淀的企业，列举了包括三花智控、拓普集团、绿的谐波、鸣志电器、柯力传感等在内的多家公司，涉及执行器总成、丝杠、减速器、电机、传感器、芯片、结构件等环节 [12]