报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 棕榈油暂处偏底部区间震荡偏高位置，马来将进入去库期，但印尼B50不确定，若马来2月减产幅度不大，基本面不佳，暂不具备涨至9000以上的驱动，更明确做多机会在2 - 3月，当前估值不低、驱动不强，若无更多利多有二次筑底可能，短线操作[5][7][9] - 豆油短期驱动不大，美豆震荡性企稳是1月主要波动形势，国内豆油月度去库或持续至明年三四月，一季度关注国内现货对月差的驱动，暂时区间运行，等待油脂板块企稳后题材共振[8][9] - 豆粕和豆一期价下周预计反弹，豆粕因前期利空已被市场消化，靴子落地后预计低位反弹；豆一现货稳中偏强，期货价格受豆类市场情绪影响[19][24] - 玉米震荡偏强，现货和期货市场上周均上涨，CBOT玉米下跌后部分收复失地，小麦价格平稳、拍卖缩量，玉米淀粉库存下降，年前价格回调空间有限[38][39][40][43] - 白糖低位整理，国际市场处于弱预期格局，预计25/26榨季全球食糖市场恢复性增产并累库，纽约原糖低位区间整理；国内市场预期食糖产量增加，郑糖跟随原糖，围绕进口节奏交易[61][63][88] - 棉花延续调整态势，ICE棉花先涨后跌，波动不大，国内棉花期货和现货价格受商品市场情绪和基本面缺乏驱动影响调整，维持郑棉期货震荡偏强判断，等待阶段性支撑确定[89][92][104] - 生猪累库持续，供需双增印证将至，现货价格震荡调整，期货市场LH2603合约价格关注腊八现货印证，若月底体重降幅不及预期，关注节后淡季预期交易，短期支撑位11000元/吨，压力位12500元/吨[106][107] - 花生震荡偏弱，现货旺季不旺、商品弱势震荡、通货坚挺，期货短期偏弱，后续关注节后卖压，需关注油厂收购策略和进口米到港变化[124] 根据相关目录分别进行总结 棕榈油和豆油 - 上周观点及逻辑：棕榈油消息面波动大，MPOB报告兑现利空后反弹，后受B50消息和油价影响回调，美豆油反弹带动其情绪回暖，05合约周涨0.35%；豆油缺乏南美天气炒作，跟随油脂板块区间震荡，05合约周涨0.58%[4] - 本周观点及逻辑：MPOB公布12月数据，库存增加但市场前期已充分交易，1月库存有望回落，盘面重回逢低做多选择，但长线方向不明，短线操作；印尼B50不确定，POGO价差有走缩逻辑，调税利多交易意义不大；销区需求一般，产地压力释放慢；棕榈油暂处偏底部区间震荡偏高位置，做多机会需等待2 - 3月；美豆油政策利多但上涨空间需谨慎看待，美豆震荡性企稳，国内豆油月度去库或持续至三四月，一季度关注现货对月差的驱动[5][7][8] - 盘面基本行情数据：棕榈油主连开盘价8630元/吨，最高价8866元/吨，最低价8490元/吨，收盘价8674元/吨，涨跌幅0.35%；豆油主连收盘价8016元/吨，涨跌幅0.58%；还包括成交量、持仓量、价差、仓单等数据[12] - 油脂基本面核心数据：包含马来和印尼棕榈油产量、库存、出口量、价格、利润等数据图表，以及降雨情况、印度进口利润、基差等数据图表[14][15][16] 豆粕和豆一 - 上周行情回顾：美豆期价先跌后涨，国内豆粕期价偏弱运行，豆一期价震荡；国际大豆市场中方持续采购美豆，美豆净销售环比上升，巴西大豆进口成本周环比下降，1月USDA报告偏空，南美大豆主产区天气有一定影响；国内豆粕现货价格稳定，成交、提货量上升，基差上升，库存下降，压榨量上升，进口大豆拍卖全部成交；国内豆一现货价格稳中偏强，东北产区农户惜售，销区豆价小幅上涨但下游接受度不高[19][22][23] - 下周行情展望：预计连豆粕和豆一期价或有反弹，豆粕因前期利空已被市场消化，预计低位反弹；豆一现货稳中偏强，期货价格关注豆类市场情绪[24] - 相关数据图表：包含美豆装船、销售、进口成本、压榨利润，豆粕成交量、提货量、基差、库存、压榨量，以及南美大豆主产区天气等数据图表[26][34][36] 玉米 - 市场回顾：现货市场1月16日当周玉米现货上涨，全国玉米均价2363.92元/吨；期货市场盘面上涨，主力合约C2603最高价2305元/吨，最低价2255元/吨，收盘价2281元/吨，基差基本持平[38][39] - 市场展望：CBOT玉米下跌后部分收复失地，小麦价格平稳、拍卖缩量，玉米淀粉库存下降，年前价格回调空间有限，震荡偏强[40][41][43] - 相关数据图表：包含玉米期货走势、基差、现货价格、仓单、库存、出货量、进口利润等数据图表[45][48][49] 白糖 - 本周市场回顾：国际市场美元指数、美元兑巴西雷亚尔、WTI原油价格、纽约原糖活跃合约价格有变化，基金净多单小幅增加，巴西、印度、泰国产糖量有不同表现；国内市场广西集团现货报价持平，郑糖主力下跌，主力合约基差小幅走高，25/26榨季累计进口食糖增加、进口糖浆和预拌粉减少，预计国内食糖产量增加、消费量减少、进口量不变[61][62] - 下周市场展望：国际市场低位整理，市场预计25/26榨季全球食糖市场恢复性增产并累库，纽约原糖低位区间整理；国内市场维持弱基差预期，郑糖跟随原糖，围绕进口节奏交易，关注进口政策变化[63] - 相关数据图表：包含宏观数据（汇率、原油价格）、行业数据（价格与交易数据、行业供需数据）等数据图表[66][75][79] 棉花 - 行情数据：ICE棉花主连收盘价64.62，涨跌幅0.22%；郑棉主连收盘价14590，涨跌幅 - 0.58%；棉纱主连收盘价20535，涨跌幅 - 0.75%[92] - 基本面：国际棉花方面，ICE棉花先涨后跌，USDA下调美棉2025/26年度产量和期末库存，上调全球棉花消费量和产量，下调全球期末库存；美棉周度出口销售数据显示签约和装运量有变化；其他棉花主产国和消费国情况各有不同，东南亚主要纺织产业链开机率有一定提升；国内棉花方面，期、现货价格略下跌，交投好转，仓单情况有数据，纱厂情况分化，织企情况一般，开机率和利润有变化[92][93][94][98] - 基础数据图表：包含棉花销售进度、商业库存、纺企和织企库存、开机率、利润、价差、进口利润、基差、仓单等数据图表[101][102][103] - 操作建议：维持郑棉期货震荡偏强的判断，等待阶段性支撑的确定，春节后结合需求情况交易未来三年的目标价格补贴政策和新年度产量更好[104] 生猪 - 本周市场回顾：现货市场生猪价格偏强运行，河南20KG仔猪价格23.2元/公斤，河南生猪价格13.18元/公斤，全国50KG二元母猪价格1559元/头，供应端集团企业未放量、散户惜售，需求端屠宰旺季亏损、宰量稳定，出栏均重环比上升0.16%；期货市场生猪期货价格偏强震荡，LH2603合约收盘价11980元/吨，基差为1080元/吨[105] - 下周市场展望：生猪现货价格震荡调整，供应端标猪供应持续增量但累库情绪导致存量供应压力未释放，需求端春节前旺季预期强带动投机需求前置；期货市场LH2603合约关注腊八现货印证，若月底体重降幅不及预期关注节后淡季预期交易，短期支撑位11000元/吨，压力位12500元/吨[106][107] - 相关数据图表：包含基差、月差、供给（小猪存栏、能繁存栏、均重、猪肉产量、进口情况）、价格、需求（白条猪肉鲜销率、屠宰企业日度屠宰量）等数据图表[110][111][112] 花生 - 市场回顾：现货市场花生价格稳定，部分基层、粮贩不认卖，上货量不大，加工筛选与贸易企业去库为主，塞内加尔放开出口供应预期充裕，终端消费不足，油厂开机率小幅提高但部分工厂停机；期货市场1月9日当周花生期货下跌，主力合约PK2603收盘价7830元/吨[123] - 市场展望：现货行情旺季不旺、商品弱势震荡、通货坚挺，备货需求未启动，内贸走货迟缓，商品米消费降级，供应端东北基层惜售但持货商资金回笼压力渐增，河南产区出货心理松动，油厂收购对优质油料有支撑但难以提振市场信心；期货短期偏弱，后续关注节后卖压，关注油厂收购策略和进口米到港变化[124] - 相关数据图表：包含基差与月差、价格数据、供应（市场到货量）、需求（油厂到货量、花生油和花生粕价格、加工利润、开机率、压榨量）、库存（油厂花生米和花生油库存）等数据图表[128][131][134]