报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 镍因印尼言论扰动和资金博弈宽幅震荡，破局看一季度印尼政策兑现 [4][8] - 不锈钢受印尼因素影响成本重心上移，但供增需弱限制涨幅 [9] - 工业硅下游减产，建议反弹逢高布空 [28][33] - 多晶硅下周二市场情绪或提振，可考虑期权工具 [29][34] - 碳酸锂基本面偏强，短期下方空间有限，可逢低做多 [52][55] 各品种总结 镍与不锈钢 - 消息面变化：印尼有镍矿配额调整、伴生矿物计价征税、违规开采罚款等政策动态；淡水河谷镍矿项目审批后恢复运营 [4][5][6] - 行情观点：沪镍预计在资金博弈中宽幅震荡，破局关键是一季度印尼政策；不锈钢成本重心上移，但供增需弱仍有拖累 [8][9] - 库存跟踪：精炼镍、新能源、镍铁 - 不锈钢各环节库存有不同变化 [10] - 市场消息：印尼暂停部分冶炼许可证发放，中国对部分钢铁产品实施出口许可证管理等 [11] 工业硅与多晶硅 - 本周价格走势：工业硅盘面高位回落，现货持平；多晶硅盘面区间震荡，现货报价稳定 [29] - 供需基本面：工业硅行业库存累库，供给端开工有增减，需求端下游刚需偏弱；多晶硅上游库存累库，供给端减产，需求端有望因抢出口提振 [30][31][32] - 后市观点：工业硅建议反弹逢高布空，多晶硅关注下周二市场情绪提振，可考虑期权 [33][34] 碳酸锂 - 本周价格走势：期货合约先涨后跌，现货上涨，期现基差和合约价差有变化 [52] - 供需基本面：政策方面有新能源汽车电池回收管理办法等；供给上海外锂矿有复产预期，国内产量微增；需求受抢出口拉动，淡季不淡，库存去化 [53][54] - 后市观点：基本面偏强，下方空间有限，可逢低做多 [55]