核心观点 - 市场主题轮动加快 热点主题交易热度已达历史高位 半导体先进封装与设备主题走强 而商业航天等前期热门主题降温 交易监管有助于引导市场行稳致远 投资应聚焦于具备强需求支撑且产业催化密集的低位科技方向[1][4] - 报告重点看好四大投资主题：国产算力、新型电网、机器人、内需消费[1][4] 主题温度计：市场热度与轮动分析 - 热点主题交易活跃度达历史高位 上周热点主题日均成交额平均14.36亿元 日均换手率达5.9%[4] - 主题表现分化 半导体相关的先进封装与设备主题走强 而商业航天/GEO等主题炒作回归理性[4][12] - 资金流向显示 近期资金净流入方向集中于国家大基金、国产软硬件、半导体精选等领域[14] 重点推荐主题一：国产算力 - 核心催化：台积电2025年第四季度净利润同比增长35% 并预计2026年资本支出最高将达560亿美元 较2025年实际支出409亿美元大幅增长37% 创历史新高 强化了算力投资叙事[4][20][25] - 国内AI应用成熟度跃升：阿里巴巴千问APP全面接入阿里生态 上线400多项新功能 实现从消费决策到交易的闭环 火山引擎豆包大模型日均调用量已达63万亿Tokens 位居中国第一 应用需求激增有望带动国产算力资本开支增长[4][25][27] - 投资方向：一是国内主流应用成熟度跃升带动的资本开支与国产算力芯片渗透率提升 二是受益于国内智能算力投资加码的AIDC/数据中心电力设备[4][20] 重点推荐主题二：新型电网 - 投资规模超预期：国家电网宣布“十五五”期间公司固定资产投资预计达到4万亿元 较“十四五”投资增长40% 用于新型电力系统建设[4][21][32] - 行业增长明确：“十四五”期间南方电网完成固定资产投资超7300亿元 较“十三五”增长23% 依据国家规划 2025年我国非化石能源消费比重有望达20% 2030年该比重有望达25%[4][21][40] - 投资方向：一是受益于电力投资加码与跨区域输电的特高压/配电设备/新型储能 二是受益于电网智能化水平提升的智能电网等数智基础设施[4][21] 重点推荐主题三：机器人 - 产业亮相国际舞台：中国机器人“军团”在CES 2026上集中展示 包括北京人形机器人创新中心、智元机器人、越疆机器人等的最新产品和技术[4][22][39] - 产业进入规模化发展阶段：搬运、分拣、巡检等工业场景以及家居、陪伴等消费场景加速落地 中国完整的制造业供应链为技术和规模化奠定基础[4][22] - 市场前景广阔：据GGII预测 到2035年全球人形机器人市场销量将超过500万台 市场规模将超过4000亿元 其中中国市场到2035年销量有望达到200万台左右 市场规模接近1400亿元[41] - 投资方向：一是受益于技术升级的灵巧手、丝杠、传感器、轻量化材料等关键部件 二是具备规模化量产能力的特斯拉、宇树、智元等机器人核心供应链[4][22] 重点推荐主题四：内需消费 - 政策支持加码：国常会提出加快培育服务消费新增长点 中央经济工作会议提出“深入实施提振消费专项行动 制定实施城乡居民增收计划”[4][23][43] - 新消费场景兴起：体育赛事、冰雪旅游、演出文旅等新消费场景不断涌现 例如“苏超”赛事已带动江苏全域多场景消费超380亿元 2024-2025冰雪季我国冰雪运动消费规模超1875亿元 同比增长25%[4][24][44][48] - 投资方向：一是受益于促消费与假期政策优化的旅游、酒店、OTA、免税、航空 二是受益于情绪价值消费高增和大众消费底部修复的游戏、潮玩、动销改善的大众消费品等[4][24]