报告行业投资评级 - 碳酸锂：震荡 [3] 报告的核心观点 - 上周锂盐价格快速上涨后大跌回落，碳酸锂期货大幅下跌主因限仓引发多头资金止盈离场并踩踏 [11] - 基本面上，本周SMM库存降263吨，供给端有矿场复产延迟及云母矿停产传言，需求端正极厂排产好转、补库需求仍存，终端国内动力需求弱、海外或改善、储能高增 [12][13] - 碳酸锂价格上涨核心问题是价格向下传导，目前期货资金博弈大于基本面博弈，价格或总体易涨难跌，可关注持仓量和波动率企稳后的逢低做多机会 [14] 根据相关目录分别进行总结 资金博弈加剧，盘面波动放大 - 上周锂盐价格先涨后跌，LC2605收盘价环比涨1.9%至14.62万元/吨，SMM碳酸锂和氢氧化锂现货均价环比涨幅12.5%-13.2%不等 [10][11] - 碳酸锂因出口退税政策预期价格涨停，后交易所限仓致期货回调、周五跌停，加权合约减仓4.88万手，占比5.5% [11] - 本周SMM库存降263吨，冶炼厂增1345吨、下游降888吨、贸易商降720吨；供给端巴西矿场复产或延迟，宜春云母矿停产影响月产量约3000吨LCE，SMM周度产量环比增70吨 [12] - 需求端正极厂排产好转，补库需求在周五跌停板位置释放，下游样本库存天数约9.1天；终端国内动力需求1月1 - 11日零售同比降38%、环比降67%，海外动力需求或改善，储能需求高增，1月1 - 9日招中标项目多 [12][13] 周内行业要闻回顾 - 容百科技与宁德时代签采购协议，后因重大合同公告涉嫌误导性陈述被证监会立案，目前经营正常 [15] - 中国和加拿大领导人会晤，加方给予中国电动汽车每年4.9万辆配额，配额内享6.1%最惠国关税，配额逐年增长 [16][17] - 广期所调整碳酸锂期货相关合约交易手续费标准及交易限额，部分合约手续费调为成交金额万分之三点二，部分合约单日开仓量不超400手 [17] - 巴西劳工部因安全风险关闭Sigma Lithium废料堆，驳回上诉，矿复产推迟，美银下调其评级，股价单日跌15% [18] 产业链重点高频数据监测 资源端：锂精矿价格随盘面上行 - 锂精矿价格随盘面上行，锂辉石精矿现货均价环比涨5.3%至1980美元/吨 [11] 锂盐：盘面波动较大，基差宽幅震荡 - 碳酸锂期货盘面波动大，周五触及跌停；基差宽幅震荡，如碳酸锂基差环比变化 - 1652.5% [11] 下游中间品：成本驱动下游价格上涨 - 下游中间品价格因成本驱动上涨，如磷酸铁锂、三元材料、钴酸锂等现货均价环比涨幅3.5%-9.9%不等 [11] 终端：动力1月环比走弱 - 国内动力需求1月环比走弱，1月1 - 11日全国乘用新能源市场零售同比降38%、环比降67%；中国汽车工业协会预计2026年新能源汽车销量同比增15.2% [13]