报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油供需仍偏向过剩，全球石油库存高位，短期美国与委内瑞拉、伊朗等地缘方面扰动仍存，技术面区间震荡为主 [8] - 期货中长线仍偏空对待，但短期要留意地缘脉冲性扰动，可买入持续看涨期权保护，SC2603合约压力位参考450 - 460元/桶 [8] 根据相关目录分别进行总结 周度观点 - 供应：12月OPEC+原油总产量4283.1万桶/日，环比减少23.8万桶/日，欧佩克原油产量2856.4万桶/日，环比增加10.5万桶/日，沙特原油产量1007.8万桶/日，环比增加2.7万桶/日；欧佩克2026年前三月暂停增产计划；美国原油产量突破1380万桶/日 [8] - 需求：IEA上调2025和2026年全球石油需求增长预测，预计2026年供应比需求高出409万桶/日，EIA预计2026年全球原油库存增量日均280万桶；欧佩克认为2026年全球日均石油需求比2025年增加138万桶/日；美国炼厂开工率提升至同期高位，中国炼厂开工率季节性回落后持稳 [8] - 库存：11月经合组织商业石油库存环比上升400万桶，高于去年同期7760万桶，略高于近5年均值30万桶；全球在途原油库存仍在高位；美国原油库存偏低，成品油开始累库 [8] 期现市场 - 国际原油上周先扬后抑，主力合约处在近年同期最低位 [17] - SC原油跟随国际原油走势为主 [22] - 上周B - W价差先升后降，同比偏高；SC - 阿曼价差先升后降，同比偏低 [24] 供给端 - 钻井数量：截至去年12月全球油气活跃钻机数1782台，环比减少30台，同比减少82台，美国钻机数量546台，环比减少3台，同比减少43台 [28] - 欧佩克及沙特原油产量：12月OPEC+原油总产量4283.1万桶/日，环比减少23.8万桶/日，欧佩克原油产量2856.4万桶/日，环比增加10.5万桶/日，沙特原油产量1007.8万桶/日，环比增加2.7万桶/日 [32] - 美国原油产量：截至1月9日当周，美国原油产量1381.1万桶/日，环比减少1.6万桶，同比增加24.8万桶/日；12月美国页岩油产量922万桶/日，占原油总产量66%左右 [47] - 中国原油产量及进口量：11月中国原油产量1762.7万吨，环比降低2.1%，同比增加2.2%，1 - 11月累计产量1.98亿吨，同比增加1.54%；11月进口量5089.1万吨，环比增加5.2%，同比增加84.9%，1 - 11月累计进口5.22亿吨，同比增加3.2% [51] 需求端 - 原油需求：2025年全球原油需求量为1.04亿桶/日，环比增加0.43%，同比增加1.10% [57] - 炼厂开工率：截至1月9日当周，美国炼厂开工率95.3%，环比提升0.6个百分点，同比提升3.6个百分点；中国炼厂开工率70.62%，环比同比均持平；国内主营炼厂开工率环比回升，独立炼厂开工率环比降低 [61][65] - 成品油产量及出口量：2025年1 - 12月中国汽油累计产量1.628亿吨，同比减少5.07%，1 - 11月累计出口767.75万吨，同比减少16.1%；柴油累计产量2.096亿吨，同比减少4.55%，1 - 11月累计出口625万吨，同比减少21.28%；煤油累计产量6161.66万吨，同比增加5.76%，1 - 11月累计出口1958.45万吨，同比增加10.56% [70][75][79] - 汽车、货车产量：2025年中国汽车累计产量3453.1万辆，同比增加10.4%，其中新能源汽车累计产量1662.6万辆，同比增加29%，新能源汽车对传统油品需求有替代效应 [84] 库存 - 石油库存：11月经合组织商业石油库存环比上升400万桶，高于去年同期7760万桶，略高于近5年均值30万桶，年内震荡上行累库；全球在途原油库存周度环比增加，仍在高位 [90] - 美国原油库存：截至1月9日当周，美国商业原油库存+339.1万桶，库欣原油库存+74.5万桶 [92] - 美国成品油库存：截至1月9日当周，美国EIA汽油库存+897.7万桶，馏分油库存 - 2.9万桶，炼厂开工率高位，成品油总体继续累库 [96] - 中国原油库存：中国港口原油上周环比去库，同比偏高；交易所仓单库存低位持稳 [101] 宏观数据 未提及有价值的总结内容