报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 鸡蛋市场整体供需失衡，在产蛋鸡存栏处历史高位，鸡龄结构偏年轻化，旺季不旺，需求利好有限，产能依旧过剩 [13] - 养殖户经营压力大且信心不足，2026年年前或加速淘汰老母鸡，随着存栏下降和春节备货启动，市场供需向紧平衡转变，蛋价获基本面支撑，但上行空间受替代品价格与终端消费表现限制 [13] - 中期鸡蛋供应压力未缓解，主力合约为节后合约，延续区间宽幅震荡，压力位参考3100 - 3150，期权方面可轻仓买入远月合约的看涨期权 [13] 根据相关目录分别总结 周度观点及策略 - 现货方面，全国鸡蛋现货价格受春节备货提振延续反弹，主产区均价3.36元/斤，较上周涨0.22元/斤，低价区报3.23元/斤，蛋鸡成本和惜售心理形成支撑，库存消化，现货回暖 [12][23] - 供需方面，2025年12月在产蛋鸡存栏约12.95亿只，环比减0.92%，同比增7.11%，12月新开产数量下降，淘汰量增加致存栏环比降；1月新开产蛋鸡数量将缩减，预计1月存栏仍有下滑预期但处近五年均值高位，短期蛋价承压，中期供需好转 [12][36] - 展望方面，市场供需格局由宽松向紧平衡转变，蛋价获支撑但上行空间受限，需关注淘鸡出栏、产能去化和节日需求兑现情况，中长期产能去化主导行情反转机率 [13] - 策略方面，中期鸡蛋供应压力未缓解，主力合约宽幅震荡，压力位参考3100 - 3150，期权可轻仓买入远月合约看涨期权 [13] 期现市场 - 现货价格方面，全国鸡蛋现货价格受春节备货提振延续反弹，主产区均价3.36元/斤，较上周涨0.22元/斤，低价区报3.23元/斤，成本和惜售心理支撑蛋价，库存消化，价格回暖 [12][23] 产能 未提及 供给端 - 在产蛋鸡存栏量方面，2025年12月全国在产蛋鸡存栏约12.95亿只，环比减0.92%，同比增7.11%；1月新开产蛋鸡数量将缩减，预计1月存栏仍有下滑预期但处近五年均值高位，短期蛋价承压，中期供需好转 [12][36] - 补栏量方面，12月15家代表企业商品代鸡苗总销量3725万羽，环比增3.39%，养殖单位补栏情绪稍有改善，但多数中小散养户积极性不高，种蛋利用率低，预计鸡苗价格稳定，月均价约2.80元/羽 [42] - 淘汰鸡方面，预计1月养殖单位淘鸡情绪不减，老母鸡供应量充足；1月需求受春节备货拉动，预计下月老母鸡价格窄幅盘整，月均价4.10元/斤左右；本周老母鸡出栏量65.85万只，环比减0.53% [46][49] 需求端 - 鸡蛋价格年内呈季节性特征，1 - 2月下滑，4月左右达年度最低，之后走高，5月末达上半年最高，6月走低，7月下旬上涨，9月中下旬达年内最高，9 - 10月旺季过后下滑，11 - 12月走稳 [71] 成本及利润 - 饲料价格和鸡蛋成本方面，鸡蛋成本受玉米和豆粕价格影响，利润受成本和蛋价影响，三者多数时间正相关；2026年玉米供应预计上涨，豆粕国际采购量或增加，价格年均中心可能下滑，预计饲料成本同比跌1% - 2%，但全行业完全成本普遍在3.5元/斤以上 [77][80] - 蛋鸡养殖利润方面，本周单斤鸡蛋成本3.54元/斤，环比涨0.02元/斤，涨幅0.57%，盈利 - 0.18元/斤，环比涨0.24元/斤，涨幅57.14%；本周蛋鸡养殖成本133.57元/只，环比涨0.47元/只，涨幅0.35%，养殖盈利4.70元/只，环比涨9.54元/只，涨幅197.11% [88]