报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿石需求偏弱运行，供应维持高位，供需格局走弱，矿价承压运行，但市场情绪尚可，预计走势延续高位震荡态势，谨防交易逻辑切换至产业端 [3] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 铁矿2605短期、中期震荡，日内震荡偏强，关注MA20一线支撑，核心逻辑是产业矛盾累积，矿价承压运行 [2] 行情驱动逻辑 - 铁矿石供需格局表现偏弱，库存持续增加，钢厂生产弱稳，矿石终端消耗再度回落，且钢厂盈利状况改善有限，加之淡季钢市矛盾累积，矿石需求延续偏弱运行，相对利好的是节前钢厂会补库 [3] - 国内港口到货持续增加，矿商发运小幅减量，两者仍处相对高位，海外矿石供应积极，内矿供应也在回升，矿石供应维持高位 [3]