报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 氧化铝基本面仍利空主导，供应端未见集中减产迹象，开工产能保持高位，进口窗口开启，供应过剩局面延续；前期期货价格上涨使现货流向交割库存，集中交仓增加显性库存压力，预计氧化铝价格承压再度下寻支撑 [3][7] 根据相关目录分别进行总结 交易数据 |指标|2026/1/7|2026/1/16|涨跌|单位| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |氧化铝期货（活跃）|2938|2751|-187|元/吨| |国产氧化铝现货|2695|2666|-29|元/吨| |现货升水|-58|49|107|元/吨| |澳洲氧化铝 FOB|303|308|5|美元/吨| |进口盈亏|0.98|-99.02|-100.0|元/吨| |交易所仓库|154828|176802|21974|吨| |交易所厂库|0|0|0|吨| |山西（6.0≤Al/Si<7.0）|600|570|-30|元/吨| |河南（6.0≤Al/Si<7.0）|590|580|-10|元/吨| |广西（6.5≤Al/Si<7.5）|460|440|-20|元/吨| |贵州（6.5≤Al/Si<7.5）|510|480|-30|元/吨| |几内亚 CIF|65|64|-1|美元/吨| [4] 行情评述 - 氧化铝期货主力上周跌 3.24%，收 2751 元/吨；现货全国加权平均周五报 2666 元/吨，较上周跌 29 元/吨 [5] - 铝土矿方面，国产矿北方生产缓慢、供应偏紧，南方稳定，价格平稳；进口矿截至 1 月 9 日到港量 404.23 万吨，较前一周减少 48.38 万吨，几内亚发运稳定，澳大利亚受雨季影响发运走弱，成交清淡，价格略跌 [5] - 供应端，全国冶金级氧化铝建成总产能 11032 万吨/年，运行总产能 8916 万吨/年，周度开工率较上周增加 0.31 个百分点至 80.82%，国内氧化铝厂维持高位运行 [5] - 消费端，新疆、内蒙古电解铝企业释放新产能，开工产能增加，理论氧化铝需求稍有增多 [5] - 库存方面，上周五氧化铝期货仓单库存 17.7 万吨，周内增加 10237 吨，厂库 0 吨，持平 [5] 行情展望 - 矿端，国产矿北方复产慢、南方稳定，价格稳定；进口矿几内亚发运稳定，澳大利亚受雨季影响开采及发运低位，交投清淡 [7] - 供应端，山西前期减产产能复产，其他地区开工稳定，整体开工较上周增加 0.31%至 80.82%；下游电解铝企业产能稳定，采购执行长单为主；氧化铝仓单库存 17.7 万吨，周内增加 10237 吨 [3][7] 行业要闻 - 加纳综合铝业开发公司等 1 月 14 日签署 6000 万美元中期融资协议，用于开发阿散蒂地区 Nyinahin 铝土矿项目 [8] - 几内亚矿企 Rouge Mining 首船 17.8 万湿吨铝土矿发运，标志全链条贯通，为达成年度出口目标奠定基础 [8] 相关图表 - 包含氧化铝期货价格走势、现货价格、现货升水、当月 - 连一跨期价差、国产铝土矿价格、进口铝土矿 CIF、烧碱价格、动力煤价格、氧化铝成本利润、交易所库存等图表 [10][11][13]