报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 铁矿石估值偏高，谨慎追多；螺纹钢、热轧卷板、原木震荡反复；硅铁原料成本松动，宽幅震荡；锰硅需求端小幅收紧，宽幅震荡；焦炭受下游事故扰动，高位震荡；焦煤高位震荡；动力煤供需矛盾不突出，短期价格窄幅调整 [2] 根据相关目录分别进行总结 铁矿石 - 期货昨日收盘价812.0元/吨，跌1.0元/吨，跌幅0.12%；I2605昨日持仓648,862手，持仓变动-3,540手 [4] - 进口矿中卡粉（65%）价格900.0元/吨持平，PB（61.5%）价格819.0元/吨，跌1.0元/吨；国产矿中邮+k（66%）价格985.0元/吨持平 [4] - 基差（I2605.对超特）93.5元/吨，较前日变动-0.1元/吨；I2605 - I2609价差18.5元/吨，较前日变动-0.5元/吨 [4] - 2026年1月19日起，中国人民银行下调再贷款、再贴现利率0.25个百分点 [4] - 铁矿石趋势强度为0 [4] 螺纹钢、热轧卷板 - 螺纹钢RB2605昨日收盘价3,163元/吨，涨2元/吨，涨幅0.06%；热轧卷板HC2605昨日收盘价3,315元/吨，涨11元/吨，涨幅0.33% [6] - 螺纹钢RB2605昨日成交1,365,347手，持仓1,755,339手，持仓变动70,217手；热轧卷板HC2605昨日成交629,257手，持仓1,514,654手，持仓变动66,309手 [6] - 上海螺纹钢昨日价格3300元/吨，涨10元/吨；上海热轧卷板昨日价格3300元/吨，涨20元/吨 [6] - 基差（RB2605）137元/吨，较前日变动7元/吨；基差（HC2605） - 15元/吨，较前日变动12元/吨 [6] - 1月15日钢联周度数据显示，螺纹产量-0.74万吨，热卷产量+2.85万吨，五大品种合计+0.62万吨；总库存方面，螺纹-0.04万吨，热卷-5.8万吨，五大品种合计-6.91万吨；表需方面，螺纹+14.44万吨，热卷+5.55万吨，合计+27.5万吨 [6] - 2025年12月，我国进口钢材51.7万吨，环比增加2.1万吨、增幅4.2%；均价1810.3美元/吨，环比上涨179.0美元/吨、涨幅11.0%；1 - 12月累计进口钢材605.9万吨，同比减少75.6万吨、降幅11.1% [6][8] - 2025年12月下旬，重点统计钢铁企业粗钢日产环比下降11.0%，生铁日产环比下降0.6%，钢材日产环比增长4.9%；21个城市5大品种钢材社会库存环比减少27万吨，下降3.6% [8] - 商务部、海关总署对部分钢铁产品实施出口许可证管理 [8] - 螺纹钢、热轧卷板趋势强度均为0 [6][8] 硅铁、锰硅 - 硅铁2603收盘价5570元/吨，较前一交易日跌40元/吨；锰硅2603收盘价5828元/吨，较前一交易日跌42元/吨 [11] - 硅铁：FeSi75 - B：汇总价格：内蒙5320元/吨，较前一交易日跌30.0元/吨；锰矿：Mn44块43.3元/吨度，较前一交易日跌0.2元/吨度 [11] - 硅铁（现货 - 03期货）期现价差 - 250元/吨，较前一交易日变动+10元/吨；锰硅（现货 - 03期货）期现价差 - 78元/吨，较前一交易日变动+42元/吨 [11] - 1月16日硅铁72各地有不同报价及变动，75硅铁部分地区价格有上涨；硅锰6517北方报价5700 - 5750元/吨，南方报价5800 - 5850元/吨 [12] - 截止1月16日，锰矿库存总量420.14万吨，环比增加1.3万吨 [12][13] - 河北某大型钢铁集团1月硅锰采购量及价格有变化；多家钢厂1月硅铁、硅锰采购量和价格有调整 [14] - NMT、UMK等公司公布2026年2月对华锰矿装船价或报价，均环比上月上涨 [14] - 硅铁、锰硅趋势强度均为0 [14] 焦炭、焦煤 - 焦煤JM2605昨日收盘价1171元/吨，跌16.5元/吨，跌幅1.4%；焦炭J2605昨日收盘价1717元/吨，跌28元/吨，跌幅1.6% [15] - 焦煤JM2605昨日成交1088719手，持仓497710手，持仓变动 - 8127手；焦炭J2605昨日成交25494手，持仓38727手，持仓变动1479手 [15] - 临汾低硫主焦现货价格1620元/吨持平；河北准一干熄焦现货价格1525元/吨持平 [15] - 基差JM2605（山西）120.0元/吨，较前日变动16.5元/吨；基差J2605（山西准一到厂） - 185.0元/吨，较前日变动28.0元/吨 [15] - 1月16日中国煤炭资源网CCI冶金煤指数有公布；近日澳洲洪水影响部分煤矿生产，澳煤供应偏紧格局加剧，煤价涨势加快 [15] - 焦炭、焦煤趋势强度均为0 [18] 动力煤 - 2025年12月份，全国进口煤炭5859.7万吨，同比增长11.94%，环比增长33.01%，进口超预期因印尼出口关税政策调整和国内供应阶段收紧等因素 [19] - 2025年12月PPI同比增速为 - 1.9%，增速提高0.3个百分点，环比增速为0.20%，增速提高0.10个百分点；CPI同比增速为0.8%，增速提高0.1个百分点，环比增速为0.20%，增速提高0.30个百分点 [19] - 1月7日陕西榆林市政府通报，52处核增产能煤矿中，26处被调出保供名单、核减产能1900万吨，剩余26处视2026年度电煤中长期合同签订履约情况调整 [19] 原木 - 2603合约收盘价778.5元/吨，日涨跌幅 - 0.3%，周涨跌幅0.7%；2603合约成交量5258手，日涨跌幅 - 0.4%，周涨跌幅53% [21] - 3.9米30 + 辐射松：山东市场价格740元/立方米持平；3米辐射松木方：日照价格1200元/立方米持平 [21] - 中国12月RatingDog综合PMI录得51.3，超过50.0荣枯值，较11月份微升 [23] - 原木趋势强度为0 [23]