报告行业投资评级 - 纸浆投资评级为震荡偏弱 [1] - 纸浆趋势强度为 -1，取值范围在【-2,2】区间整数，强弱程度分类为弱、偏弱、中性、偏强、强，-2 表示最看空，2 表示最看多 [3] 报告的核心观点 - 上周盘面下跌使现货针叶浆价格跟随下探，阔叶浆市场也出现松动，下游需求持续清淡、采购意愿低迷，加剧看空氛围，需关注期货市场能否止跌企稳、阔叶浆市场低价传闻会否演变为普遍性降价行为以及下游逢低补库意愿变化 [4] - 70g 本白双胶纸市场主流价格 4450 元/吨，70g 高白双胶纸市场均价 4750 元/吨且较前一工作日持平，工厂生产未提升但市场货源供应充裕，纸厂端因纸浆成本高挺价意向明确，消费端市场成交以社会单为主、用户采买积极性不高，价格难有效传导下游，贸易商采取快周转策略且区域成交有让利情况，需关注下游订单及浆价变化 [5] 基本面数据总结 期货市场 - 纸浆主力日盘收盘价从 5.436 元/吨降至 5.362 元/吨，夜盘收盘价从 5402 元/吨降至 5376 元/吨，成交量从 239188 手增至 384475 手，05 合约持仓量从 235327 手增至 243490 手，仓单数量 149134 吨无变化，前 20 名会员净持仓从 -26842 手增至 -15827 手 [3] 价差数据 - 基差方面，银星 - 期货主力从 114 降至 88，金鱼 - 期货主力（非标）从 -736 增至 -662；月差 SP03 - SP05 从 -36 增至 -32 [3] 现货市场 - 针叶浆中北木价格 5700 元/吨、凯利普 5650 元/吨、狮牌 5600 元/吨、月亮 5400 元/吨、银星 5450 元/吨且国际价格 710 美元/吨、俄针 5250 元/吨；阔叶浆中我母、明星、小छ价格 4700 元/吨，明星国际价格 590 美元/吨，布局 4600 元/吨；化机浆昆河 3800 元/吨；本色浆金星 5000 元/吨且国际价格 620 美元/吨 [3]