报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 1 月 16 日 A 股三大指数集体小幅回调 沪深京三市成交额放量 多个期货品种价格有不同表现 受多种因素影响 各品种后市表现及影响因素各异[1] 各品种情况总结 股指期货 - 1 月 16 日 A 股三大指数集体小幅回调 沪指险守 4100 点关口 沪指跌 0.26%收报 4101.91 点 深证成指跌 0.18%收报 14281.08 点 创业板指跌 0.20%收报 3361.02 点 沪深京三市成交额达 30568 亿 较昨日放量 1180 亿[1] - 沪深 300 指数 1 月 16 日震荡趋弱 收盘 4731.87 环比下跌 19.56[2] 焦炭、焦煤 - 1 月 16 日焦炭加权指数弱势运行 收盘价 1718.8 环比下跌 26.2 焦煤加权指数弱势 收盘价 1176.0 元 环比下跌 16.6[2][3] - 焦炭方面 原料煤涨价推高成本 行业盈利收缩 环保限产使开工放缓 上游煤矿复产但焦煤产量不高 下游成材淡季库存高 钢厂利润有限 对焦炭提价意愿不强[4] - 焦煤方面 山西主焦煤价格 1352（+24）元/吨 山西准一级焦现货价格 1480（-10）元/吨 日照港准一级 1250（0）元/吨 本周全国 30 家独立焦化厂平均吨焦亏损 65 元/吨 523 家炼焦煤矿山样本核定产能利用率为 88.5% 环比增 3.1% 原煤日均产量 197.8 万吨 环比增 7.9 万吨 原煤库存 549.9 万吨 环比增 76.5 万吨[4] 郑糖 - 巴西港口待运糖船数量增加 需求短期或回暖的预期提振市场 空头回补与逢低买盘支持美糖 1 月 16 日震荡上升 郑糖 2605 月合约 1 月 16 日夜盘受空头打压期价震荡小幅走低 巴西港口等待装运食糖的船只数量为 48 艘 此前一周为 44 艘 港口等待装运的食糖数量为 166.29 万吨 此前一周为 158.23 万吨[4] 胶 - 因多头平仓打压 沪胶 1 月 16 日夜盘震荡走低 截止 12 月 16 日 上海期货交易所天然橡胶库存 122850 吨环比+1900 吨 期货仓单 108390 吨环比+3900 吨 20 号胶库存 59371 吨环比+101 吨 期货仓单 56750 吨环比 -202 吨[5] 棕榈油 - 1 月 16 日受美生柴配额消息影响 油脂市场整体大幅走高 棕榈油日内盘面反弹 主力合约 P2605K 线收阳线 收盘价 8674 较前一天涨 1.12% 1 月 1 - 15 日马来西亚棕榈油产量环比减少 18.24% 出口量环比增加 17.53 - 18.64% MPOB 预计 2026 年毛棕榈油产量介于 1950 - 1980 万吨 低于 2025 年的 2028 万吨[5] 豆粕 - 国际市场 1 月 16 日 CBOT 大豆主力合约收盘价 1056.25 美分/蒲式耳 较前一交易日上涨 0.36% 美国农业部 1 月供需报告呈供应宽松、出口下滑利空格局 巴西大豆丰产及收割推进挤占美豆份额 强化美豆供需宽松格局[5] - 国内市场 1 月 16 日豆粕主力合约 M2505 收于 2727 元/吨 跌幅 0.47% 12 月进口大豆量高于预期 1 月 13 日 113.96 万吨进口大豆拍卖全部成交 一季度国内供应宽松 油厂豆粕库存处常年同期偏高水平 制约价格上涨空间[5] 生猪 - 1 月 16 日生猪主力合约 LH2603 收于 11950 元/吨 跌幅 0.5% 生猪市场出栏积极性低 集团猪企 1 月计划出栏环比降约 3% 散户惜售挺价并压栏增重 适重标猪结构性短缺 但春节前猪企仍可能提前出栏 且生猪总存栏仍处相对高位 后续供应压力犹存[5] - 南方腌腊进入收尾阶段 对大猪需求减弱 北方灌肠、商超餐饮春节备货带动屠宰开工率回升 降温刺激肉类消费 猪肉价格低位激发购买意愿 但整体旺季消费效应弱化 冻品积压与替代肉类分流制约需求增量 短期供需错配支撑价格偏强 涨幅受多因素制约[5] 沪铜 - 1 月 16 日夜盘沪铜主力合约延续调整态势 高开低走、震荡下探 收盘报 100280 元/吨 较前一交易日下跌 1590 元 跌幅 1.56% 成交 13.99 万手 持仓量 21.88 万手 多空博弈激烈[5] - 驱动因素包括美国零售数据超预期强化美联储加息预期 美元指数走强压制铜价 国内下游需求疲软 社会库存累库 市场情绪降温 铜市情绪指数跌破荣枯线 多头资金获利了结离场[5] 棉花 - 1 月 16 日夜盘郑棉主力合约收盘 14538 元/吨 棉花库存较上一交易日增加 337 张 下游纱厂纺企随用随采 2025 年新乡地区纺织行业生产形势总体优于 2024 年 企业按既定生产计划有序推进生产 原料库存维持正常周转规模 成品库存处于低位水平 供需结构相对均衡[6] 原木 - 原木 2603 主力合约 1 月 16 日开盘 781.5、最低 777.5、最高 785.5、收盘 778.5 日增仓 41 手 山东 3.9 米中 A 辐射松原木现货价格为 740 元/方 较昨日持平 江苏 4 米中 A 辐射松原木现货价格为 750 元/方 较昨日持平 后续关注现货端价格、进口数据、库存变化以及宏观预期市场情绪对价格的支撑[6] 铁矿石 - 1 月 16 日铁矿石 2605 主力合约震荡收跌 跌幅为 0.49% 收盘价为 812 元 澳巴铁矿发运环比回落 到港量继续增加 港口库存持续累库 部分地区钢厂处于年度检修阶段 铁水产量有所回落 短期铁矿价格震荡[6] 沥青 - 1 月 16 日沥青 2603 主力合约震荡下跌 跌幅为 1.48% 收盘价为 3130 元 沥青产量有所增加 库存继续累库 但整体供应压力不大 需求整体平稳 短期沥青价格震荡运行[6] 钢材 - 近两年冬储市场心态谨慎 今年春节较晚 北方部分钢厂已出台冬储政策 南方钢厂或 1 月中下旬公布 已发布的冬储政策多为后结算 贸易商冬储意愿普遍不高 市场冬储心理价位在 3100 附近或更低 贸易商保持低库存策略 继续关注 1 月下旬钢厂冬储政策及市场备货情况[6] 氧化铝 - 原料端铝土矿进口价格受氧化铝价格回落以及供给渐增影响逐步回落 国内港口库存小幅增加 国内氧化铝在运行产能仅小幅减弱 供应仍显偏多 库存高位 需求端电解铝在运行产能小幅提升临近行业上限 对氧化铝需求稳定 整体基本面或处于供给偏多 需求稳定状态[6] 沪铝 - 供给端原料氧化铝低位运行 电解铝厂理论利润较好 冶炼厂启停成本高 生产开工保持高位 运行产能小幅提振 但增量有限 供给量大体持稳 需求端受消费淡季和宏观情绪支撑铝价高位影响 下游采买态度谨慎 整体基本面或处于供给稳定、需求谨慎阶段[7]