报告行业投资评级 - 橡胶行业投资评级为震荡偏弱 [1] 报告的核心观点 - 1月上半月轮胎行业开工恢复性增长，半钢胎开工提升更显著，全钢胎受库存压力限制部分企业主动控产；当前轮胎行业出货平淡库存上行，全钢胎压力突出；短期半钢胎库存增长为战略备货，全钢胎突破库存警戒线，压力大于半钢胎；全钢胎库存高企因淡季、北方天气和临近春节经销商进货意愿低迷等，且原料涨价使企业利润与去库压力加大 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货市场：橡胶主力日盘收盘价15,835元/吨，较前日降160元；夜盘收盘价15,750元/吨，较前日降200元；成交量348,181手，较前日降17,091手；05合约持仓量190,939手，较前日降7,441手；仓单数量108,390吨，较前日增2,800吨；前20名会员净空持仓43,758手，较前日降1,563手 [1] - 价差数据：基差方面，现货 - 期货主力为 -235，较前日增60；混合 - 期货主力为 -905，较前日增90；月差RU05 - RU09为30，与前日持平 [1] - 现货市场：外盘报价RSS3为2,160美元/吨，较前日降10美元；STR20为1,920美元/吨，较前日降15美元；SMR20为1,910美元/吨，较前日降15美元；SIR20为1,815美元/吨，较前日降10美元；替代品齐鲁丁苯为12,250元/吨，较前日降50元；齐鲁顺丁为11,750元/吨，较前日降250元；青岛市场进口泰标近港1890 - 1900美元/吨、现货1900 - 1905美元/吨，较前日降15美元；泰混近港1900 - 1905美元/吨、现货1905 - 1910美元/吨，较前日降15美元；非洲10现货1845 - 1850美元/吨，较前日降15/10美元 [1] 趋势强度 - 橡胶趋势强度为 -1，取值范围在【-2,2】区间整数，强弱程度分弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多 [1] 行业新闻 - 1月上半月轮胎行业开工恢复性增长，半钢胎开工提升更显著因头部企业外贸订单增量，全钢胎受库存压力限制部分企业主动控产；中国半钢轮胎样本企业产能利用率72.53%，环比增8.75个百分点，同比降5.03个百分点；中国全钢轮胎样本企业产能利用率63.02%，环比增7.52个百分点，同比增5.21个百分点 [2][3] - 当前轮胎行业出货平淡库存上行，全钢胎压力突出；截至1月15日，半钢胎样本企业平均库存周转天数47.92天，环比增0.56天；全钢胎样本企业平均库存周转天数46.1天，环比增1.48天；短期半钢胎库存增长为订单支撑下的战略备货，全钢胎突破45天库存警戒线，压力大于半钢胎；全钢胎库存高企因淡季、北方天气和临近春节经销商进货意愿低迷，且原料涨价使企业利润与去库压力加大 [3]