报告行业投资评级 - 震荡整理 [1] 报告的核心观点 - 短期大宗商品情绪转弱，尿素现货成交和期货价格回调，但因农业需求强预期支撑，回调幅度有限，中期仍偏强，后续驱动向上取决于中游补库连续性 [3][4] - 05合约基本面压力位在1830元/吨附近，为政策压力线，下方因2026年农需旺季强预期支撑，基本面支撑位预计在1700 - 1720元/吨附近 [4] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货市场：尿素主力05合约收盘价1791元/吨，较前日降10元/吨；结算价1798元/吨，降7元/吨；成交量156787手，增12272手；持仓量242992手，降7311手；仓单数量13355吨，无变动；成交额563750万元，增42128万元；山东地区基差-21，较前日增20；丰喜 - 盘面基差-151，无变动；东光 - 盘面基差-51，无变动；UR05 - UR09月差28，降1 [2] - 现货市场：尿素工厂价方面，河南心连心1760元/吨，无变动；兖矿新疆1320元/吨，无变动；山东瑞星1745元/吨，涨30元/吨；山西丰喜1640元/吨，无变动；河北东光1740元/吨，无变动；江苏灵谷1800元/吨，涨10元/吨；贸易商价格方面，山东地区1770元/吨，涨10元/吨；山西地区1640元/吨，涨10元/吨；供应端开工率85.19%，较前日增0.47%；日产量200580吨，增1100吨 [2] 行业新闻 - 2026年1月14日中国尿素企业总库存量98.61万吨，较上周减3.61万吨，环比降3.53%，部分企业产销平衡或出货加快使库存下降，部分省份库存有增有减 [3]