市场回顾与短期展望 - 恒生指数短期阻力参考27,188点，受制于2025年11月高位，周五收报26,844点，大市成交2,551亿元 [1][4] - 港股对全球流动性变化敏感，在地缘政治不稳下外资或减慢流入，同时北水自去年第四季以来显著减慢流入，港股上升动能不足 [1] - 美联储2025年12月如期减息0.25厘，市场预期2026年主席换届后货币政策立场转鸽，预测减息2次，高于美联储预测的1次 [1][2] - 美国延续减息，内地放宽货币政策空间加大，2026年为“十五五”规划开局之年，市场预期内地第一季政策发力，落实扩内需、实现科技自主自强等重点工作，并可能降准降息 [1] - 中证监重申推动各类中长期资金进一步提高入市规模比例，但近日沪深北交易所提高融资保证金比例，三市集体降杠杆，短期内可能出现回调压力 [1] 宏观焦点与政策动态 - 特朗普宣布自2月1日起对丹麦、挪威、瑞典、法国、德国、英国、荷兰和芬兰8个欧洲国家的输美商品额外加征10%关税，并预告6月1日起将税率增至25%，直到美国达成购买格陵兰的协议为止 [6] - 欧盟各国代表考虑反制，其中一项选项是对930亿欧元（约1,077亿美元）美国进口货品实施关税，措施可能在2月6日自动启动 [6] - 美国商务部称，没有在美国投资的韩国记忆芯片制造商及台湾企业，可能面临高达100%的关税，除非承诺在美国本土扩大生产 [6] - 加拿大与中国达成初步贸易协议，加方将容许最多4.9万辆中国电动车，以6.1%的最惠国待遇关税进入加拿大市场 [6] - 中国国务院常务会议研究加快培育服务消费新增长点等促消费举措，强调充分发挥消费拉动经济增长的基础性作用 [6] - 中国证监会召开2026年系统工作会议，强调坚持稳字当头，及时做好逆周期调节，防止市场大起大落 [2][7] - 中国证监会数据显示，2025年上市公司现金分红回购合计2.68万亿元人民币，全年IPO、再融资合计1.26万亿元人民币，交易所债券市场发行各类债券16.3万亿元人民币 [7] - 中国2025年全社会用电量首次突破10万亿千瓦时，达10.37万亿千瓦时，按年增长5% [7] - 中国2025年以欧元结算的支付额上升22.8%，达到1.18万亿元人民币，创自2010年以来最大升幅 [7] - 香港财政司司长陈茂波表示，不会再度下调股票印花税，除非外围环境令香港竞争力不足，并透露目标在今年内试运黄金中央结算系统 [7] 行业与板块动态 - 短期看好生物医药股，因内地去年创新药对外授权交易额创历史新高，料需求持续 [5] - 短期看好高息股，因近期市场风险偏好降低，资金料流入防守性板块 [5] - 欧盟据报拟提案逐步淘汰关键基础设施中的中国制设备，禁止华为和中兴通讯等企业参与电信网络、太阳能系统及安检扫描仪等领域 [6] - 中国据报要求经纪公司将客户服务器迁出交易所数据中心，以取消高频交易机构的核心优势，上海期货交易所已要求经纪公司在下月底前撤走高频交易客户的设备 [7] - 中国海关阻止英伟达H200芯片入境，零部件供应商据报已暂停生产，原预计中国客户订单将超过100万颗 [7] - 据报小米及OPPO等手机厂商下调全年出货预期，小米、OPPO下调超20%，vivo下调近15% [2][8] - 苹果公司更新内地以旧换新折抵价，华为、小米等Android手机也被纳入折抵范围，例如Huawei Mate X5最高可抵2,850元人民币 [8] - OPEC+在2026年第一季暂停增产，但供过于求格局料限制国际油价上行空间 [2] 企业消息与业绩 - TCL电子：预计2025年度股东应占盈利约在23.3亿至25.7亿元人民币之间，按年将录得约45%至60%的增长 [2][9] - 康耐特光学：预计2025年度纯利较上年度增长不少于30% [2][9] - 澜起科技：计划来港上市，预计2025年全年净利润介乎21.5亿至23.5亿元人民币，按年增长52.29%至66.46% [9] - 剑桥科技：预计2025年度归属股东净利润介乎2.52亿至2.78亿元人民币，较上年度增加51.2%至66.8% [9] - 沪上阿姨：预计2025年度溢利介乎约4.95亿至5.25亿元人民币，增加介乎约50%至60% [10] - 容百科技：遭中证监立案调查，涉与宁德时代签订的超过1,200亿元人民币订单的披露涉嫌误导性陈述 [2][9] - 优必选：与欧洲航空巨头空中客车公司签署人形机器人服务协议，2025年人形机器人订单总金额超14亿元人民币 [9] - 文远知行：宣布截至2026年1月12日，其全球Robotaxi车队规模达1,023辆车 [9] - 华为：公布其乾崑智驾累计研发投入已达500亿元人民币，截至2025年12月31日累计搭载车辆达140万辆 [9] - 福特汽车：据报正与比亚迪商讨潜在合作，拟向比亚迪采购电池用于海外工厂混合动力汽车生产 [10] - 京东：据报开启促销活动发力自提外卖业务，部分自提食品低至1分钱 [10] - 国美零售：公布向金铂鼎及泰岳科技配售共251.08亿股，每股0.015港元用以抵债，完成后金铂鼎将成为单一大股东 [10] - 泡泡玛特：其Labubu代工厂被指存在广泛剥削劳工权利问题，公司回应正在调查相关指控 [10] - 华润医药：旗下润生药业的沙美特罗替卡松吸入粉雾剂成功获得美国FDA上市批准，为FDA首次批准来自中国药企自主研发的吸入粉雾剂 [10] - 中国中冶：预计2025年归属于母公司所有者的净利润按年下降50%以上，主因房地产业务亏损及资产减值准备计提增加 [10] - 华润电力：2025年附属电厂累计售电量达2.27亿兆瓦时，年增长7%，其中光伏电站售电量上升55.5% [11] - 华能国电：2025年累计完成上网电量4,375.63亿千瓦时，下降3.39%，平均上网电价下降3.48%至477.08元人民币/兆瓦时 [11] - 汇丰控股：正对其新加坡保险业务进行战略审查，作为简化全球业务布局的一部分 [11] - 恒基地产：旗下中环商业项目The Henderson出租率升至九成，中环海滨旗舰项目Central Yards第一期目标于2027年开幕，目前超过七成办公室面积已获承租 [11] 新股与上市进展 - 多宁生物科技：向港交所提交主板上市申请，联席保荐人为摩根士丹利及华泰国际 [9] - 牧原食品：已通过港交所上市聆讯，拟在港主板上市，联席保荐人为摩根士丹利、中信证券及高盛，按生猪出栏量计为全球第一大生猪养殖企业 [9] 市场数据与指数表现 - 截至报告期，恒生指数收报26,845点，单日变动-0.29%，年初至今累计上涨4.74% [3] - 恒生科技指数收报5,822点，单日变动-0.11%，年初至今累计上涨5.55% [3] - 上证综合指数收报4,102点，单日变动-0.26%，年初至今累计上涨3.35% [3] - 上海科创板指数收报1,514点，单日上涨1.35%，年初至今累计上涨12.64% [3] - 美股道琼斯指数收报49,359点，单日下跌0.17%，标普500指数收报6,940点，下跌0.06%，纳斯达克指数收报23,515点，下跌0.06% [3][4] - 纽约期油价格收报59.44美元，单日上涨0.42% [3][4] - 黄金价格收报4,596.09（单位未明确，推断为美元/盎司），单日下跌0.43% [3]