报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 02合约走交割逻辑，偏离不大；04合约需关注现货和实际抢运情况，当前估值在合理范围内宽幅波动，建议关注后续可能存在的纠错行情 [3] - 出口退税调整利空远月，但远月受地缘影响较大，总体建议关注连高空10合约，当前10合约估值中性，向下空间不大 [3] - 交易所更改合约规则，2月10日起去除02合约，新增1、3 - 12月份中的最近6个月内连续月份及随后的两个季月，2月10日将增挂2605、2507、2509合约；从季节性看，07为旺季，05和09多为淡季，月差方面建议以正套思路为主，结合季节性，组合08 - 09、09 - 10安全性较强 [3] 相关数据总结 合约数据 - EC2602昨日收盘价1710.5，较前一日跌0.49%，昨日成交量2433，持仓量7578，持仓变动 - 1300 [2] - EC2604昨日收盘价1121.0，较前一日跌6.79%，昨日成交量49713，持仓量42632，持仓变动1800 [2] - EC2606昨日收盘价1311.2，较前一日跌7.713%，昨日成交量4137，持仓量3780，持仓变动7.32 [2] - EC2608昨日收盘价1465.6，较前一日跌3.89%，昨日成交量448，持仓量1385，持仓变动64 [2] - EC2610昨日收盘价1055.1，较前一日跌5.03%，昨日成交量2150，持仓量7938，持仓变动357 [2] 月差数据 - EC2502 - 2604前一日月差589.5，前两日516.3，前三日487.5，目环比73.2，周环比122.3 [2] - EC2504 - 2606前一日月差 - 190.2，前两日 - 219.1，前三日 - 193.6，目环比28.9，周环比14.1 [2] 现货指标数据 - 欧线SCFIS指数2026年1月12日为1956.39点，较前一期涨8.94%，前一期较前两期涨3.05% [2] - 欧线SCFI指数2026年1月16日为1676美元/TEU，较前一期跌2.50% [2] 欧线现货情况 - Week4：MSK开舱2750（环比 + 100），PA2400（YML两条特价2250），OA2700 - 2900美金，中枢2630美金，折盘1840点 [4] - Week5：MSK开舱2450（环比 - 300），PA2400（特价2200），OA2700美金，中枢2540美金，折盘1780点 [4] 相关新闻 - 1月19日美邀60国加入加沙和平委员会，特朗普拟对加沙和平委员会常任席位收取逾十亿美元会费 [5] - 1月19日欧盟多国考虑对价值930亿欧元的辅欧美国商品加征关税或限制美国企业进入欧盟市场，以反制特朗普为得到格陵兰岛对欧洲8国加征关税；特朗普1月17日宣布2月1日起对丹麦、挪威等8国输美商品加征10%关税，6月1日起提高至25%，直到就美国“全面、彻底购买格陵兰岛”达成协议 [5]