报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 产业层面，1月1 - 11日车销数据惨淡，储能需求平稳增长，一季度抢出口支持下游订单增加；供应端1月可能环比略降，边际上可能从累库转为去库，但贸易商库存抛售或加剧锂价下跌 [6] - 期货层面，监管和媒体降温使市场情绪转弱，资金节前离场利于后期上涨，关注前期缺口补完能否获支撑 [6] - 策略推荐为单边等待波动率收敛，套利暂时观望，期权卖出虚值看涨期权 [6] 根据相关目录分别进行总结 需求分析 - 新能源汽车——淡季来临但好于预期：中汽协预计2026年新能源汽车销量1900万辆，同比增长15.2%；乘联会统计1月1 - 11日新能源乘用车零售同比降38%，环比降67%；1 - 12月动力电芯产量累计同比增41.9%至1245.5GWh，1月抢出口或平滑车销惨淡的影响 [11] - 新能源汽车——欧美电动化进程分化：全球2025年1 - 11月新能源汽车销量累计同比增20.1%；欧洲同期销量累计同比增29.2%，美国增0.7%；中国2025年1 - 12月新能源汽车出口同比增103% [16] - 储能市场——订单火爆但产能瓶颈限制排产增长：2025年中国储能电芯产量累计529.4GWh，同比增长54%，库存三年低位，交付周期延长，1月排产环比增加1% [20] - 1月下游排产走弱，但可能上修：SMM数据显示12月和1月电池、电芯、正极、电解液产量或排产有不同变化，1月因动力走弱淡季延续，抢出口或使排产上修，预计2月环比继续负增长 [30] 供应分析 - 碳酸锂产量平稳略降：1月部分冶炼厂检修，排产环比下滑1.2%；1 - 12月国内碳酸锂产量97万吨，累计同比增长44%，1月排产9.8万吨；本周云母提锂产量下降，其他原料产量弥补，环比基本平稳 [35] - 中国碳酸锂月度分原料产量：未提及产量相关具体总结内容 - 碳酸锂1月供应边际下滑：2025年1 - 11月中国碳酸锂进口量同比增6%，11月智利碳酸锂总出口环比降27.5%，同比降13.2%，预计1月中国锂精矿和碳酸锂进口量环比下滑 [42] 供需平衡及库存 - 碳酸锂供需平衡预估（万吨LCE）：未提及供需平衡预估具体内容 - 碳酸锂重返去库：本周SMM统计社会库存减少263吨，冶炼厂累库，贸易商和下游去库 [45]