报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周黑色系商品波动小价格区间运行，节后煤矿复产供应量环比增加，现货成交改善，下游焦企补库积极性增加，矿山库存去化 [4] - 双焦供需矛盾有限，下游成材符合淡季特征压制原料端，本周主力合约减仓约2.2万手，市场分歧度下降，短期价格或区间运行，当前价格接近区间下沿且春节前下游有补库需求，可关注阶段性低价机会 [5] - 进口方面节后口岸通关量恢复，蒙5可售资源少报价上涨，蒙5原煤成交价涨至1080元/吨左右，蒙煤、山西主流仓单成本在1100 - 1250元/吨；原料煤价格上涨使焦企亏损加深，部分焦企发起首轮提涨，后续或有第二轮提涨预期，钢厂利润尚可但补库积极性不高 [7] 根据相关目录分别进行总结 焦煤市场 焦煤仓单成本 | 品种 | 地点 | 日期 | 现货价格 | 仓单成本 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 蒙5 | 唐山 | 2026 - 01 - 16 | 1305 | 1078 | | 蒙5 | 内蒙 | 2026 - 01 - 16 | 1234 | 1229 | | 安泽主焦煤 | 山西 | 2026 - 01 - 15 | 1620 | 1360 | | 古交主焦煤 | 山西 | 2026 - 01 - 15 | 1530 | 1270 | | 平煤1号 | 平顶山 | 2026 - 01 - 15 | 1660 | 1175 | | 山焦日照1号 | 日照 | 2026 - 01 - 15 | 1513 | 1063 | | 乡焦1号 | 临汾 | 2026 - 01 - 15 | 1300 | 1020 | | 凯嘉1号 | 介休 | 2026 - 01 - 15 | 1450 | 1150 | [11] 基差 | 合约 | 基差 | 周变化 | 基差率 | 近一月均值 | 超季节性 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1月 | 221 | 114 | 17.90% | 158 | 3 | | 5月 | 155 | 58 | 12.55% | 106 | -32 | | 9月 | 73 | 49 | 5.91% | 29 | -89 | [13] 焦煤供应 - 矿山：本周523家矿山原煤日均产量197.79万吨，环比增长7.92万吨；精煤日均产量76.85万吨，环比增长3.42万吨 [20] - 洗煤厂：样本洗煤厂日均产量27.35万吨，环比增长1.23万吨；产能利用率36.79%，环比增长1.37% [23] 焦煤进口 - 1 - 11月我国焦煤累计进口量同比下降5.7% [24] - 11月蒙煤进口数量环比增长16.4%，同比增长19.7% [27] 焦煤竞拍数据 | 焦煤竞拍数据 | 2026 - 01 - 09 | 2026 - 01 - 02 | 周变化 | | --- | --- | --- | --- | | 挂牌量（万吨） | 146.94 | 201.195 | -54.26 | | 成交率（%） | 85.85 | 69.09 | 16.76 | | 流拍率（%） | 14.15 | 30.91 | -16.76 | [30] 焦炭市场 焦化利润 | 区域 | 2026 - 01 - 15 | 2026 - 01 - 08 | 周变化 | 同差值 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 全国 | -65 | -45 | -20 | -58 | | 山西 | -53 | -30 | -23 | -65 | | 河北 | -12 | 9 | -21 | -35 | | 内蒙古 | -105 | -86 | -19 | -33 | | 山东 | -7 | 17 | -24 | -44 | [39] 基差 | 合约 | 基差 | 周变化 | 基差率 | 近一月均值 | 超季节性 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1月 | 178 | 52 | 12.05% | 136 | 78 | | 5月 | -101 | 31 | -6.85% | -115 | -113 | | 9月 | -181 | 32 | -12.22% | -192 | -169 | [42] 焦炭库存分布 | 焦炭库存分布 | 2026 - 01 - 16 | 2026 - 01 - 09 | 周环比 | 同比 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 钢厂 | 650.33 | 645.73 | 4.6 | -4.83% | | 钢厂库存可用天数 | 11.97 | 12.02 | -0.05 | -11.8% | | 独立焦企 | 81.81 | 86.07 | -4.26 | -26.52% | | 港口 | 188.07 | 184.1 | 3.97 | 1.87% | | 天津港 | 75 | 72 | 3 | 29.3% | | 青岛港 | 72 | 71 | 1 | 3.60% | | 日照 | 41 | 41 | 0 | -28.07% | | 总计 | 920.21 | 915.9 | 4.31 | -6.04% | [54][55]