报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PX市场延续强势，受投机资金提前布局2026年多头头寸推动，支撑因素超越纯金融驱动，汽油调合利润回落使重整装置在芳烃抽提与汽油生产之间接近盈亏平衡，PX-MX价差扩大至150美元以上、PX - 石脑油价差一度达370美元，改善了PX生产经济性，韩国工厂预计1月增产但受限部分重整装置检修 [2] - 国内PTA维持高开工，内需回落，聚酯工厂减产对PTA形成负反馈，PTA消费量维持高位，但主流聚酯工厂提前检修并销售PTA原料，基差快速走弱 [2] - 海外乙二醇装置检修计划增加，华东乙二醇港口库存维持在73万吨，煤炭价格持续下滑，新装置陆续投产使市场供应压力加大，煤制乙二醇装置回归对市场形成较大压力，关注国内政策变化，在碳综合背景下乙二醇价格可能得到支撑 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情综述 - 地缘问题暂未继续发酵，原油行情回落，利空PTA市场，PTA产能运行率不高，PTA仍然微幅去库存，利好现货基差 [2] - 张家港乙二醇市场1月下商谈3665 - 3668元/吨，2月下商谈3706 - 3710元/吨，1月下基差较EG2605贴水128 - 131元/吨，2月下基差较EG2605贴水86 - 90元/吨，今日乙二醇期货偏弱震荡运行，张家港乙二醇现货价格维持区间震荡，基差商谈走强 [2] 指标变动情况 |指标|2026/1/15|2026/1/16|变动值| | ---- | ---- | ---- | ---- | |INE原油(元/桶)|444.9|438.8|-6.10| |PTA - SC(元/吨)|1814.9|1829.2|14.33| |PTA/SC(比价)|1.5613|1.5736|0.0123| |CFR中国PX|881|879|-2| |PX - 石脑油价差|321|331|10| |PTA主力期价(元/吨)|5048|5018|-30.0| |PTA现货价格|5050|4960|-90.0| |现货加工费(元/吨)|389.9|309.6|-80.4| |盘面加工费(元/吨)|387.9|367.6|-20.4| |主力基差|(70)|(67)|3.0| |PTA仓单数量(张)|104108|104318|210| |MEG主力期价(元/吨)|3817|3796|-21.0| |MEG - 石脑油(元/吨)|(156.56)|(158.75)| - 2.2| |MEG内盘|3696|3665|-31.0| |主力基差|-140|-128|12.0| |PX开工率|85.82%|85.82%|0.00%| |PTA开工率|77.74%|75.63%|-2.11%| |MEG开工率|61.15%|60.82%|-0.33%| |聚酯负荷|87.60%|86.61%|-0.99%| |POY150D/48F|6715|6690|-25.0| |POY现金流|(91)|(29)|62.0| |FDY150D/96F|6920|6920|0.0| |FDY现金流|(386)|(299)|87.0| |DTY150D/48F|7830|7830|0.0| |DTY现金流|(176)|(89)|87.0| |长丝产销|44%|40%|-4%| |1.4D直纺涤短|6440|6405|-35| |涤短现金流|(16)|36|52.0| |短纤产销|76%|73%|-3%| |半光切片|5735|5735|0.0| |切片现金流|(171)|(84)|87.0| |切片产销|36%|83%|47%| [2] 装置检修动态 - 本周三房巷50万吨装置重启中，另有75万吨装置近日检修，负荷逐渐下降 [3] - 补充12月下新疆逸普、金大禹装置的检修，另有部分如天圣、古纤道部分工厂装置降负 [3]