报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周焦煤供应及需求均有上升，2605合约高位回落，10日均线处有支撑，多头趋势暂未改变 [3][4] - 上周焦炭供应及需求均有所提升，2605合约震荡偏弱运行，预计短期呈震荡运行为主 [6] - 上周焦煤比均值1.46，处于历史同期相对均位，关注1.35 - 1.55区间变化，同时关注煤焦现货价格、下游成材需求、钢厂生产、焦钢企业利润、国际宏观政策及突发性风险冲击 [7] 根据相关目录分别进行总结 期现行情 - 上周焦煤2605合约周五收于1171，周跌幅2.05%，现货市场主流地区报价稳中偏强运行 [3] - 上周焦炭2605合约周五收于1717，周跌幅1.77%，现货市场主流地区暂稳运行 [3] 基本面分析 焦煤 - 供应端：全国523家炼焦煤矿山核定产能利用率88.5%，环比上升3.2%；精煤日均产量76.9万吨，环比增加3.5万吨。全国314家独立洗煤厂产能利用率36.8%，环比上升1.4%；精煤日均产量27.4万吨，环比增加1.3万吨。国内煤矿开工恢复，产量回升，独立洗煤厂积极性提高，产地出货好转，厂内精煤库存回落 [3] - 需求端：部分焦煤价格反弹，焦企吨焦利润收窄，但市场预期好转，焦炭提涨开启，多数焦企开工稳定，原料刚需支撑仍在，部分焦钢企业有冬储补库需求，焦煤需求回升，线上竞拍市场情绪升温 [4] 焦炭 - 供应端：全国全样本独立焦化企业产能利用率72.55%，环比下降0.14%；日均产量63.45万吨，环比减少0.12万吨。30家样本焦化企业吨焦利润为 - 66元/吨，环比减少21元。部分地区焦企受环保影响开工不高有限产情况，但多数正常生产，供应以稳为主，港口库存小幅上升 [6] - 需求端：247家钢厂高炉开工率78.84%，环比下降0.47%；日均铁水产量228.01万吨，环比减少1.49万吨，钢厂盈利率39.83%，环比上升2.17%。钢坯价格上涨，钢厂亏损减少，盈利率回升，虽高炉开工率小幅下降但仍处回升态势，对焦炭补库需求增强，部分地区焦企提涨带动钢厂采购积极性增加 [6] 库存情况 |品种|港口库存（万吨）|周变化（万吨）|全样本独立焦化厂库存（万吨）|周变化（万吨）|247家样本钢厂库存（万吨）|周变化（万吨）|合计库存（万吨）|周变化（万吨）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |焦煤|298.90|-0.9|1132.85|61.17|802.20|4.47|2233.95|64.74| |焦炭|188.07|3.97|81.81|-4.26|650.33|4.6|920.21|4.31|[8]