行业投资评级 - 建筑与工程行业评级为“增持”（维持）[10] - 建材行业评级为“增持”（维持）[10] 核心观点 - AI升级和国产替代是推动洁净室与电子布行业延续高景气的两大核心驱动力[2][13] - 台积电上调2026年资本开支指引至520-560亿美元，较2025年增长约30%，将推动洁净室等专业服务需求释放[2][13] - 英伟达CEO到访电子布龙头供应商日东纺，凸显AI-PCB产业链上特种电子布供给紧缺，预计2026年高端电子布将维持供求紧平衡，二代布和LCTE有望进一步提价[2][13] - 建议2026年第一季度均衡布局新兴产业成长与传统板块红利，重点推荐亚翔集成、精工钢构、中材国际、四川路桥、中国核建、中国巨石、华新建材、凯盛科技、上峰水泥、东方雨虹[2][13] 细分行业回顾与动态总结 AI驱动与高端材料 - 洁净室工程：AI驱动的先进制程投资增加，台积电2026年资本开支均值预计达540亿美元，美光上修至200亿美元，洁净室需求旺盛[14]。亚翔集成的母公司亚翔工程2025年12月单月合并营收95亿新台币，同比+165%，前11月新签订单达1120亿新台币，较2024年全年增加62.7%[14]。供给端受限于工程师等瓶颈，苏州亚翔员工总数较2024年末增加131人[14] - 高端电子布：特种电子布（如Low-CTE及二代低介电电子布）因AI需求而供需紧俏，部分普通电子纱产线转产导致普通电子布供给减少，2025年第四季度以来已进行两轮复价[15]。中国巨石因电子布提价及新激励计划，盈利预测和目标市值被上调[15] - 商业航天材料：中国向国际电信联盟提交新增20.3万颗卫星的申请，SpaceX获准新增7500颗卫星，将带动耐高温纤维、钙钛矿材料及UTG玻璃等高端材料需求[15] 地产链与消费建材 - 地产成交数据：截至1月16日，全国重点30城新房7日平均成交面积周环比+9.4%/同比-29.4%，年初至今累计同比-38.6%；重点18城二手房七日成交面积周环比-4.1%/同比-14.0%，年初至今累计同比-22.6%[16] - 投资观点：尽管新房和二手房成交同比承压，但看好存量翻新市场带动的建筑涂料、管材板材和垃圾处置发电需求[16]。防水、工程管材等开工端消费建材因行业出清彻底、龙头企业市占率提升，在2025年第三季度已出现提价，盈利弹性有望突出[17] 工业材料市场 - 光伏玻璃：截至1月15日，3.2mm/2.0mm光伏玻璃主流新订单价格18/10.75元/平米，环比持平[18]。样本企业库存天数约38.94天，环比-3.07%，在经历2025年第四季度累库后首次转降[18]。全国在产生产线400条，日熔量87620吨，同比-2.31%[18][25] - 玻璃纤维： - 无碱粗纱：截至1月15日，2400tex无碱缠绕直接纱均价3535.25元/吨，周环比持平/同比-5.22%[19]。全国池窑厂在产产线116条，在产产能859.4万吨/年，同比+9.79%[19] - 电子纱/布：普通电子纱G75主流报价9300-9700元/吨，7628电子布报价4.4-4.85元/米，周环比均持平[20]。高端电子布（如Low-DK、Low-CTE）因谷歌TPU等新增需求，供需缺口明显，价格已调涨[20] - 碳纤维：截至1月15日，碳纤维T700-12K/T300-12K均价105/85元/千克，周环比持平[21]。行业库存1.3万吨，同比-22.9%，风电、低空无人机和出口需求推动中高端品类供需紧平衡[21] 传统建材周度数据 - 水泥：上周全国水泥价格周环比-1.4%至353元/吨[3][22]。水泥出货率39.9%，周环比/同比+1.2/+7.7个百分点[3]。价格下跌地区幅度10-40元/吨，推涨地区幅度10-20元/吨[22] - 浮法玻璃：上周国内浮法玻璃均价60元/重量箱，周环比/同比+1.5%/-17.2%[3]。样本企业库存5086万重量箱，周环比-2.1%[3]。南北行情存差异，南方部分区域小幅探涨1-2元/重量箱[23] - 原材料： - 煤炭：截至1月15日秦皇岛港Q5500大卡动力煤主流平仓价格704元/吨，较上上周上涨6元/吨[29] - 纯碱：市场横盘整理，对玻纤成本影响有限[30] - 管材原料：PVC均价周环比+4.7%，HDPE均价周环比+0.7%，PPR均价周环比+0.9%[30] 重点公司观点与推荐 - 亚翔集成 (603929 CH)：台积电上调资本开支至520-560亿美元，洁净室需求旺盛，公司作为龙头企业有望充分受益[33]。调整2025-2027年归母净利润预测，给予2026年42倍PE估值，目标价235.62元[33] - 中材国际 (600970 CH)：2025年新签订单同比+12%，在手未完工合同同比+11.3%，业务转型有序，给予2026年12倍PE估值，目标价14.64元[33] - 四川路桥 (600039 CH)：2025年第三季度归母净利同比+59.72%，中标额同比+25.2%，股息率具备吸引力，给予2026年14倍PE估值，目标价13.48元[34] - 精工钢构 (600496 CH)：海外市场拓展卓有成效，承诺高分红，给予2026年15倍PE估值，目标价5.75元[35] - 东方雨虹 (002271 CH)：单季度收入拐点或出现，市占率有望提升，给予2026年25倍PE估值，目标价17.19元[37] - 中国巨石 (600176 CH)：电子布提价落实，新激励计划覆盖面广，给予2026年20倍PE估值，目标价20.80元[37] - 华新建材 (600801 CH)：海外水泥业务量价齐升超预期，给予A股2026年15.8倍PE估值，目标价26.70元[37] - 中国核建 (601611 CH)：核电投资高景气，公司作为建设主力军有望受益，采用分部估值法给予目标价18.21元[37] - 上峰水泥 (000672 CH)：成本管控见效，股权投资进入收获期，基于2026年1.37倍P/B给予目标价13.33元[38][39] - 凯盛科技 (600552 CH)：UTG、高纯石英砂业务成长性佳，维持目标价16.94元[37] 市场表现数据 - 行业指数涨跌：上周建筑与工程指数上涨1.3%，建材指数上涨0.5%，沪深300指数上涨0.3%[7] - 涨幅前十公司：德才股份周涨幅34.88%，亚翔集成周涨幅30.25%，美埃科技周涨幅26.05%[11] - 跌幅前十公司：*ST立方周跌幅33.66%，再升科技周跌幅26.65%，东珠生态周跌幅25.64%[12]