报告行业投资评级 - 短期震荡、长期看多 [4] 报告的核心观点 - 丁二烯基本面偏强支撑,顺丁橡胶“高开工、高库存”延续,盘面仓单数量增长,近期盘面量价同步上行;短期BR涨幅过大,叠加风险溢价,盘面阶段性调整;12月合成胶出口量预计维持增长,丁二烯进口量环比下降,叠加远端仍有利好预期,预计合成胶价格仍有进一步上行空间 [4] - 交易策略为单边适当留做多敞口,警惕资金止盈回调风险;套利关注多BR空NR/RU;需关注下游需求、成本变化、装置检修情况、地缘政治 [4] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 本周期山东市场顺丁橡胶价格震荡走强,现货价格区间上移至11500 - 12200元/吨;丁二烯端受国内需求良好及出口成交传闻影响持续冲高,顺丁橡胶生产成本大幅走高;国内顺丁橡胶产能利用率维持高位,多数品牌现货资源充足,供应端压力不减影响商谈重心上行;周内顺丁橡胶主流供价上调幅度较小,理论生产利润转为亏损;贸易商积极试探挺价,但下游终端采购表现消极且压价坚决,现货端价格重心虽逐步上移但成交表现不佳 [6] - 给出2026年中国顺丁橡胶(BR9000)出厂价格及主流市场价格一览表,部分国内市场价有不同程度涨跌 [9] - 给出2026年中国合成橡胶产业链价格一览表,丁二烯、顺丁橡胶、丁苯橡胶不同价格类型有不同涨跌情况 [11] 合成橡胶关联品种相关性分析 - 给出原油、合成橡胶、天然橡胶相关品种价格走势相关系数热力图(1个月和3个月),展示各品种间相关性 [12] 装置情况 - 给出2026年中国丁二烯装置情况,涉及多家企业的检修产能、停车时间和开车时间 [13] - 给出2026年中国高顺顺丁橡胶装置情况,多家企业装置有不同运行状态和未来变动计划 [14] BR跨品种价差及月差 - 展示BR连一 - 连二/连二 - 连三月差、RU - BR季节性分析、NR - BR季节性分析、BR - SC比价季节性分析相关图表 [15][16][17][19][21] 顺丁橡胶期现走势及基差 - 展示顺丁橡胶期现走势及基差、顺丁华北基差、顺丁华东基差、顺丁华南基差相关图表 [26][27][29] 丁二烯价格 - 展示丁二烯杭州、江苏、江阴、山东中部市场价季节图,丁二烯国际价格(亚洲、欧美)相关图表 [33][35][40][43] 丁二烯产量、消费、库存等情况 - 展示丁二烯月度产量及同比、月度表观消费及同、环比、周度产量季节图、产能利用率季节图相关图表 [48][49] - 展示丁二烯港口及期末库存相关图表,包括周度港口库存、月度期末库存(企业 + 港库) [53][54] 丁二烯成本及利润 - 展示丁烯氧化脱氢成本季节图、利润季节图,碳四抽提法成本季节图、利润季节图相关图表 [55][60] 顺丁橡胶跨品种现货价差 - 展示国产老全乳 - 顺丁、SBR1502 - BR9000(山东齐鲁石化)、泰混 - 顺丁、泰标 - 顺丁等跨品种现货价差相关图表 [64][68] 顺丁橡胶产能、产量、库存、进出口、成本及利润 - 展示顺丁橡胶设计产能及同比变化、产量及产能利用率、高顺顺丁橡胶产量及开工相关图表 [72][73] - 展示顺丁橡胶进出口及库存相关图表,包括实际需求、厂库 + 贸易商库存、月度进口量、月度出口量 [76][77][80] - 展示顺丁橡胶成本及利润、生产成本相关图表 [84][85] 丁苯橡胶产能、产量、库存、进出口 - 展示丁苯橡胶产量及同比变化、产量季节图、产能利用率季节图、厂库 + 贸易商库存相关图表 [87][88][91] - 展示丁苯橡胶进口合计、出口合计、胶乳进口量、胶乳出口量相关图表 [98][99] 下游轮胎情况 - 全钢胎方面,展示开工率、山东地区周度产量、山东全钢胎库存及库存可用天数相关图表 [100][101][107] - 半钢胎方面,展示开工率、山东地区周度产量、山东半钢胎库存及库存可用天数相关图表 [108][109][110] 下游传送带情况 - 展示中国输送带月度产量、月度开工率相关图表 [115][116] 国贸期货能源化工研究中心介绍 - 团队现有成员6人,专业背景覆盖金融学、统计学、化工等学科领域;成员在能化板块有多年产业基本面和期现研究经验,熟悉能源化工品种及宏观经济逻辑,品种研究覆盖三大商品交易所;多年来在主流期货媒体发表文章多次,成员多次荣获交易所优秀/高级分析师等奖项 [118] - 列举团队所获部分奖项,如郑商所高级短纤分析师、上期所优秀能化分析师等 [119]
金融属性放大,BR价格波动剧烈
国贸期货·2026-01-19 13:16