报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - 基本面供应端受新西兰圣诞假期影响发运大幅收缩本周直发中国量环比减21万方但下周预计恢复正常国内到港量周增8%至41.1万方库存端总库存微增0.75%需求端日均出库量微增1.77%整体需求强弱分化 [6] - 当前原木估值呈现南强北弱的分化格局成本端1月外盘价降2美元、海运费下跌本轮接船成本下移但2月外盘存上调预期下游木方山东下跌、江苏持稳短期估值随区域供需分化波动下周或持稳消化涨幅 [7] - 交易策略上单边建议投资者背靠前低做多原木价格；套利关注原木03 - 05反套；期权建议观望 [8] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 综合分析与交易策略 - 综合分析基本面供应端新西兰受圣诞假期影响发运收缩本周直发中国量环比减21万方下周预计恢复正常国内到港量周增8%至41.1万方库存端总库存微增0.75%需求端日均出库量微增1.77%整体需求强弱分化 [6] - 逻辑分析原木估值南强北弱江苏价格涨20元/方受供应偏紧和工厂冬储支撑山东价格持平因供应集中、库存累库压制成本端1月外盘价降2美元、海运费下跌接船成本下移2月外盘存上调预期下游木方山东下跌、江苏持稳短期估值随区域供需分化波动下周或持稳消化涨幅 [7] - 策略单边建议投资者背靠前低做多；套利关注原木03 - 05反套；期权建议观望 [8] 第二部分 核心逻辑分析 无额外内容 第三部分 周度数据跟踪 - 原木供应11月发运至我国量145.2万方，12月152.1万方，月环比 +5%；发运船只数11月49条，12月55条，月环比 +6条本周（2026/1/10 - 1/16）新西兰直发中国3船9万方，环比减少5船21万方1月12 - 18日中国13港新西兰原木预到船13条，周环比增加18%到港总量约41.1万方，周环比增加8% [17][18] - 原木库存截至1月9日国内分材质原木总库存为269万方，较上周增加2万方，周环比增加0.75%分省份来看，山东3港总库存为1960000方、江苏3港总库存为484329方、福建3港总库存为106308方、河北2港总库存为40000方，均较上期有不同程度增加 [21] - 原木需求截至1月9日13港原木日均出库量为5.75万方，较上期增加0.10万方，周环比增加1.77%其中山东3港日均总出库量减少，江苏3港日均总出库量增加截至1月13日样本建筑工地资金到位率为59.57%，周环比上升0.04个百分点，增幅主要由房建项目推动 [25] - 辐射松、云杉冷杉价格山东日照港3.9米中A辐射松原木740元/方，较上周持平，较去年同期下跌60元/方；江苏太仓港4米中A辐射松原木750元/方，较上周上涨20元/方，较去年同期下跌60元/方；山东日照港11.8米20cm + 统货云杉原木1160元/方，较上周持平，较去年增加110元/方 [32] - 下游木方价格辐射松木方山东市场主流成交价为1200元/方，江苏市场主流成交价为1260元/方云杉/白松木方山东市场主流成交价为1750元/方，江苏市场主流成交价为1680元/方 [35] - 进口原木成本截至2026年1月5日，1月新西兰辐射松原木外盘（CFR）主力价为110美元/JAS方，较12月下跌2美元/JAS方 [41]