行业投资评级 - 强大于市，维持 [1] 核心观点 - 报告焦点在于PX、PTA供需今年边际好转预期，PX（中国主港）-石脑油（日本）价差开始回落，1月15日为326.08美元/吨，关注其调整后的再度走强 [2] - 受伊朗地缘影响，原油周内计价风险溢价 [2] - 投资机会方面：地缘若再次给出原油溢价则利好上游标的；若需求好转、优供给及淘汰落后产能有进展则利好中游炼化；关注PTA反内卷进展和PX利润修复，若顺利则利好涤纶长丝 [2] 市场表现回顾 - 本周申万一级行业指数中，石油石化指数表现一般，较上周上涨-0.27% [2][3][5] - 中信三级行业指数中，油田服务在石油石化中表现最佳，涨幅1.63% [2][5] 原油市场 - 原油价格上涨，本周布伦特原油期货和TTF天然气期货分别报收于64.47美元/桶和37.66欧元/兆瓦时，较上周分别上涨1.6%、32.1% [6][7] - 美国库存方面：原油和石油产品库存(不包括战略石油储备)较上期增加6210千桶；原油和石油产品库存(包括战略石油储备)较上期增加6424千桶；库欣原油库存(不包括战略石油储备)较上期增加745千桶 [12] - 美国成品油库存方面：汽油、航煤、馏分燃料油库存较上期分别增加-35、-892、-29千桶 [12] 聚酯产业链 - 涤纶长丝价格稳定，主要轻纺原料市场涤纶长丝POY、DTY、FDY价格分别为6550、7750、6800元/吨，价差分别为942、2142、1192元/吨，价差分别较上周上涨24、24、24元/吨 [15] - 江浙织机涤纶长丝库存天数不同品种涨跌不一，FDY、DTY、POY库存天数分别为17.4、23.2、12.8天 [21] - 涤纶长丝开工率和下游织机开工率分别较上期增加-0.6%和-3.0% [20] 烯烃产业链 - 样本PE现货价格上涨，本周样本PE价格为6920元/吨，较上周上涨0.29% [26] - 聚烯烃石化库存下降，本周聚烯烃石化库存为49万吨，较上周减少8万吨 [26]