报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上周甲醇期货震荡整理，周五下午收盘甲醇加权收于2239元/吨，较前一周下跌1.54%；国内甲醇供需呈现区域性分化，内地甲醇供需较弱价格偏低，港口受进口缩减预期提振价格偏强；未来进口预期缩减与需求依旧偏弱，甲醇价格震荡僵持运行概率较大，可考虑卖出宽跨式策略 [6][8][9][10] 根据相关目录分别进行总结 甲醇走势回顾 - 期货方面，上周受需求偏弱影响，甲醇期货震荡整理，周五下午收盘甲醇加权收于2239元/吨，较前一周下跌1.54% [6][12] - 现货方面，港口甲醇库存大幅下降但仍处高位，下游需求偏弱，市场震荡整理，江苏价格在2230 - 2290元/吨，广东价格在2210 - 2250元/吨；内地甲醇价格延续走跌，主产区鄂尔多斯北线价格在1830 - 1838元/吨，下游东营接货价格在2105 - 2118元/吨 [12] 甲醇基本面分析 1. 产量：上周中国甲醇产量为2035375吨，较上周减少6990吨；装置产能利用率为91.11%，环比跌0.34% [15] 2. 下游情况：烯烃行业开工走低，江浙地区MTO装置周均产能利用率53.84%，较上周下跌13.22个百分点；二甲醚产能利用率为3.74%，环比+26.35%；冰醋酸整体产能利用率有所走高；氯化物整体产能利用率上升；甲醛开工率34.23%，整体产能利用率提升 [19][20] 3. 企业库存与订单：截至1月14日，中国甲醇样本生产企业库存45.09万吨，较上期微增0.32万吨，环比增0.71%；样本企业订单待发23.78万吨，较上期微增0.03万吨，环比增0.13% [22] 4. 港口库存：截至1月14日，中国甲醇港口样本库存量143.53万吨，较上期 - 10.19万吨，环比 - 6.63%；本周华南港口库存继续去库 [25] 5. 利润情况：上周各工艺制甲醇利润均不同程度挤压，西北内蒙古煤制甲醇周均利润为 - 251.60元/吨，环比 - 17.79%；山东煤制利润均值 - 196.60元/吨，环比 - 18.01%等 [28] 甲醇走势展望 - 供给方面，本周国内甲醇产量预计203.01万吨左右，产能利用率90.87%左右，较上周下降 [31] - 下游需求方面，烯烃周均开工率下降；二甲醚产能利用率或走高；冰醋酸产能利用率窄幅走高；甲醛产能利用率或将提升；氯化物产能利用率或呈下降态势 [32][33] - 库存方面，本周中国甲醇样本生产企业库存预计在44.41万吨，环比微降；港口甲醇库存预计上涨 [33] - 价格方面，进口预期缩减与需求依旧偏弱导致甲醇价格震荡僵持运行的概率较大 [33]