报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 有色整体走势偏强但走势分化、轮动，强势品种整理，弱势补涨，受宽松货币环境、AI科技发展、关键矿产供应链重视、资源国民族主义及地缘扰动等因素推动，不过随着伊朗形势缓和及美国暂缓加征关税，龙头品种有调整 [11] - 宏观情绪变化放大有色金属波动，需注意资金流向与实体需求跟进变动，近期价格回升快但需求跟进不足 [13] - 不同有色金属品种运行逻辑和行情不同，需根据各品种特点采取相应策略 根据相关目录分别进行总结 第一部分 有色金属运行逻辑及投资建议 - 宏观逻辑：有色走势受多因素推动偏强，但因形势变化出现轮动，龙头品种调整；中国外贸回暖，新能源汽车和汽车出口预计增长；中国货币政策有调整，海外美国经济数据有喜有忧，且美联储主席遭调查 [11][12] - 品种分析及策略：铜建议逢低做多，关注库存与冶炼厂开工；锌逢低偏多，关注供应与需求；铝产业链各品种需根据情况分别采取观望、高空等策略；锡逢低买入；铅期权双卖；镍短线操作；不锈钢逢低偏多 [14][15][16] 第二部分 有色金属行情回顾 - 期货收盘情况：铜收盘价102810元/吨，跌1.26%；锌收盘价25090元/吨，涨2.51%；铝收盘价24375元/吨，跌0.89%；氧化铝收盘价2789元/吨，跌0.39%；锡收盘价433000元/吨，涨4.80%；铅收盘价17550元/吨，涨0.95%；镍收盘价146750元/吨，涨4.12%；不锈钢收盘价14415元/吨，涨3.52%；铸造铝合金收盘价23155元/吨，跌0.96% [19] 第三部分 有色金属持仓分析 - 有色金属板块最新持仓：各品种净多空强弱、持仓基值、净多头和净空头变化不同，受多头主力增仓、非主力资金影响、空头主力增仓等因素影响 [22] 第四部分 有色金属现货市场 - 有色金属现货价格：各品种现货价格及涨跌幅不同，如长江有色铜现货价格102900元/吨，跌1.27%；长江有色0锌现货均价25400元/吨，涨3.46%等 [23] 第五部分 有色金属产业链 - 展示了铜、锌、铝、氧化铝、锡、铸造铝合金、铅、镍、不锈钢等品种的产业链相关图表，如库存变化、加工费变化、价格走势等 [25][26][27] 第六部分 有色金属套利 - 展示了铜、锌、铝及氧化铝、锡、铅、镍及不锈钢等品种的套利相关图表，如沪伦比变化、升贴水走势等 [51][53][55] 第七部分 有色金属期权 - 展示了铜、锌、铝等品种的期权相关图表，如历史波动率、加权隐含波动率、成交持仓变化等 [67][69][70]