报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材供需双弱，现实库存压力可控，产业矛盾不大，价格跟随原料波动，维持钢价区间震荡判断，螺纹钢5月合约波动参考3050 - 3250元，热卷波动参考3200 - 3350元 [1] - 铁矿面临供需双弱格局，价格上方受高库存压制，下方有钢厂补库预期、铁水复产支撑，预计维持高位震荡，短期关注宏观及政策叙事、钢厂补库节奏，长期需关注谈判情况，策略上区间操作为主，参考770 - 830 [4] - 焦炭现货4轮提降后，部分焦企抵制降价、限产保价，主流焦企启动提涨预计可落地，单边建议逢低做多，套利关注多焦煤空焦炭 [6] - 焦煤春节前补库需求驱动，单边建议逢低做多，套利关注多焦煤空焦炭 [6] - 短期硅铁供需矛盾有限，产业层面缺乏上行驱动，短期关注宏观及政策叙事，回调后可逢低试多，底部支撑参考5500左右 [7] - 锰硅处于供需双弱格局，短期高库存压制价格，但现储矿给予价格支撑，预计价格宽幅震荡为主，局部支撑参考5800左右 [7] 根据相关目录分别进行总结 钢材产业 - 价格及价差：螺纹钢和热卷现货及期货价格多数上涨，如华东螺纹钢现货涨10 - 20元/吨，热卷01合约涨100元/吨 [1] - 成本和利润：钢坯和板坯价格环比无变动，江苏电炉和转炉螺纹成本有变动，华东热卷利润环比增加12元，华北和华南热卷利润增加2元 [1] - 供货：日均铁水产量228.0万吨，环比降1.5万吨，降幅0.7%；五大品种钢材产量819.2万吨，环比增0.6万吨，增幅0.1% [1] - 库存：五大品种钢材库存1247.0万吨，环比降6.9万吨，降幅0.6%；螺纹库存持平，热卷库存降5.8万吨，降幅1.6% [1] - 成交和需求：建材成交量环比涨10.4%，五大品种表需环比增3.7%，螺纹钢表需环比增8.8%，热卷表需环比增1.9% [1] 铁矿石产业 - 价格及价差：仓单成本、现货价格及价格指数多数微跌，5 - 9价差、1 - 5价差环比下降，1 - 5价差降幅达128.2% [4] - 供给：45港到港量周度2920.4万吨，环比增164.0万吨，增幅5.9%；全球发运量周度3180.9万吨，环比降32.8万吨，降幅1.0%；全国月度进口总量环比增910.7万吨，增幅8.2% [4] - 需求：247家钢厂日均铁水产量周度228.0万吨，环比降1.5万吨，降幅0.6%；45港日均疏港量周度降3.4万吨，降幅1.0%；全国生铁和粗钢月度产量环比下降 [4] - 库存变化：45港库存环比周一增279.8万吨，增幅1.7%；247家钢厂进口矿库存周度增272.6万吨，增幅3.0%；64家钢厂库存可用天数周度增2天，增幅10.5% [4] 焦炭产业 - 价格及价差：焦炭和焦煤期货合约价格多数下跌，如焦炭05合约跌28元，跌幅1.6%；焦煤05合约跌17元，跌幅1.4% [6] - 供给：全样本焦化厂日均产量63.5万吨，环比降0.1万吨，降幅0.2%；247家钢厂日均产量环比降0.3% [6] - 需求：247家钢厂铁水产量228.0万吨，环比降1.5万吨，降幅0.6% [6] - 库存变化：全样本焦化厂日均产品降0.1万吨，降幅0.2%；汾渭煤矿精煤库存降19.3万吨，降幅12.6%；港口库存降0.9万吨，降幅0.3% [6] - 供需缺口变化：焦炭供需缺口测算环比增0.4万吨，增幅188.0% [6] 硅铁产业 - 价格及价差：硅铁主力合约收盘价5570.0元/吨，环比降40.0元；硅锰主力合约收盘价5828.0元/吨，环比降42.0元 [7] - 成本及利润：硅铁生产成本内蒙环比降4.4元，降幅0.1%；生产利润内蒙降30.0元，降幅21.19% [7] - 供给：硅铁产品周产量9.9万吨，环比降0.0万吨，降幅0.4%；硅铁生产企业开工率29.2%，环比降0.4% [7] - 需求：硅铁需求量周度19万吨，247家日均铁水产量周度228.0万吨，环比降1.5万吨，降幅0.6% [7] - 库存变化：硅铁库存60家样本企业周度6.4万吨，环比降0.5万吨，降幅7.5%；63家样本企业库存周度37.3万吨，环比降1.0万吨，降幅2.5% [7] 硅锰产业 - 价格及价差：硅锰主力合约收盘价5828.0元/吨，环比降42.0元；内蒙现货价格持平 [7] - 成本及利润：锰矿价格部分持平，部分有微幅变动 [7] - 供给：硅锰周产量19.1万吨，环比持平；开工率36.1%，环比降2.0% [7] - 需求：硅锰需求量11.6万吨，环比持平；高炉开工率78.8%，环比降0.5% [7] - 库存变化：63家样本企业库存周度37.3万吨，环比降1.0万吨，降幅2.5%；硅锰库存平均可用天数环比降0.3天，降幅2.54% [7]