报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计不锈钢期价偏强调整，关注MA5支撑，区间1.42 - 1.5万元/吨 [2] 根据相关目录分别总结 期货市场 - 不锈钢期货主力合约收盘价14305元/吨，环比涨30元/吨；02 - 03月合约价差40元/吨，环比降20元/吨 [2] - 期货前20名持仓净买单量 - 10631手，环比增170手；主力合约持仓量141891手，环比增2178手 [2] - 仓单数量46118吨，环比无变化 [2] 现货市场 - 304/2B卷切边无锡价14850元/吨，环比降100元/吨；废不锈钢304无锡市场价9750元/吨，环比无变化 [2] - 基差295元/吨，环比增190元/吨 [2] 上游情况 - 电解镍月产量29430吨，环比增1120吨；镍铁月产量合计2.21万金属吨，环比降0.08万金属吨 [2] - 精炼镍及合金月进口量12840.49吨，环比增2900.84吨；镍铁月进口量89.54万吨，环比降0.97万吨 [2] - SMM1镍现货价145900元/吨，环比降3450元/吨；镍铁（7 - 10%）全国平均价1040元/镍点，环比无变化 [2] - 中国铬铁月产量75.78万吨，环比降2.69万吨 [2] 产业情况 - 300系不锈钢月产量176.17万吨，环比降3.83万吨；300系不锈钢库存周合计53.85万吨，环比降0.2万吨 [2] - 不锈钢月出口量45.85万吨，环比降2.95万吨 [2] 下游情况 - 房屋新开工面积累计值53456.7万平方米，环比增4395.31万平方米 [2] - 挖掘机当月产量3.36万台，环比增0.27万台；大中型拖拉机月产量2.26万台，环比增0.07万台；小型拖拉机当月产量0.9万台，环比无变化 [2] 行业消息 - 中国和加拿大领导人会晤，加拿大进口4.9万辆中国电动汽车，税率从100%降至6.1% [2] - 特朗普称2月1日起对欧洲八国加征关税，欧盟多国考虑对930亿欧元输欧美国商品加征关税反击，加拿大考虑向格陵兰岛派兵 [2] - 美联储主席人选生变，特朗普希望哈塞特留任白宫顾问，贝莱德的里德尔竞选呼声渐起且与特朗普会面顺利 [2] 观点总结 - 原料端菲律宾进入雨季、镍矿品味下降，国内镍铁厂原料库存趋紧，印尼明年削减配额，镍铁生产有减产压力 [2] - 供应端不锈钢厂生产利润改善，虽过传统旺季但产量降幅预计有限，供应压力仍存 [2] - 需求端下游进入淡季，出口量下降，市场采购意愿低，询单和成交一般，不过到货不多，全国不锈钢社会库存季节性小幅下降 [2] - 技术面持仓增量价格偏强，多头氛围偏强 [2]