报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 因格陵兰问题美欧互加关税致避险情绪上升，市场情绪小幅乐观，有色金属全线下跌，沪铜风险较高，虽国际形势紧张对铜价有支撑，但美联储政策、AI需求等不确定性使铜价上方面临较强压力，后市不确定性大幅上升 [4][5] 相关目录总结 市场宏观情况 - 因格陵兰问题周末美欧互加关税，避险情绪再度上升，中国2025年GDP同比增长5%，12月经济数据大体符合预期，市场情绪小幅乐观，人民币大涨创新高，美元小幅下跌 [4] 铜市场行情 - 有色金属日内震荡全线下跌，沪铜下跌，伦铜上涨，国内现货铜下跌，沪铜收盘报101180，现货报101340，现货较期货升水160点，现货基差贴水 -120点，现货成交略有好转，LME现货升水扩大至62美元，本周美铜库存大幅上升创新高，伦铜库存下降，沪铜库存明显上升，人民币汇率大幅上涨，洋山铜溢价大幅下降至28美元，国内现货需求不佳，铜价伦沪比下降至7.8，国际铜较沪铜升水大幅下降至531点，外盘比价高于内盘 [4] - 今日伦铜小幅反弹在12900美元附近运行，沪铜高开后震荡收于101180，成交持仓均下降，市场情绪偏向谨慎，国内现货需求不佳，伦铜需求一般，美铜买盘极强为拉动铜价主要因素，外盘比价强于内盘，近期美铜库存持续上升，美国囤货引发现货市场紧张，但美国矿产关税不调整，市场热情下降 [5] 铜市场影响因素 - 11月国内铜产量同比增长11.9%，国际形势紧张对铜价有支撑，但美联储政策不确定性上升，美铜突破前高后市场热情下降，AI需求不确定性高，铜价上方面临较强压力，高位振幅加剧，月底美联储议息会议可能对市场影响较大 [5]