报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内天然橡胶主产区处于停割期，泰国产区仍处旺产期，青岛港口总库存延续累库状态，海外船货到港多以非洲胶入库为主，总量持续增加，下游企业逢低备货情绪好转，总出库量环比增加，一般贸易累库幅度环比收窄，短期部分轮胎企业逢低备货，出库量预计仍有小幅增加 [2] - 上周国内轮胎企业开工率环比明显提升，短期半钢轮胎在外贸订单支撑下部分企业开工仍将维持高位，整体装置排产预计基本维持平稳，全钢轮胎企业为控制库存装置控产现象仍存，ru2605合约短线预计在15700 - 16400区间波动，nr2603合约短线预计在12500 - 13250区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪胶主力合约收盘价15745元/吨，环比-90；20号胶主力合约收盘价12655元/吨，环比-90 [2] - 沪胶5 - 9差40元/吨，环比10；20号胶2 - 3价差-30元/吨，环比5 [2] - 沪胶与20号胶价差3090元/吨，环比0；沪胶主力合约持仓量186443手，环比-4496 [2] - 20号胶主力合约持仓量65825手，环比-1827；沪胶前20名净持仓-47777，环比3783 [2] - 20号胶前20名净持仓-10191，环比1242；沪胶交易所仓单109890吨，环比1500 [2] - 20号胶交易所仓单56750吨 [2] 现货市场 - 上海市场国营全乳胶15600元/吨，环比-100；上海市场越南3L 16100元/吨，环比0 [2] - 泰标STR20 1905美元/吨，环比-15；马标SMR20 1895美元/吨，环比-15 [2] - 泰国人民币混合胶14930元/吨，环比-70；马来西亚人民币混合胶14880元/吨，环比-70 [2] - 齐鲁石化丁苯1502 12100元/吨，环比0；齐鲁石化顺丁BR9000 11900元/吨，环比-200 [2] - 沪胶基差-145元/吨，环比-10；沪胶主力合约非标准品基差-905元/吨，环比90 [2] - 青岛市场20号胶13280元/吨，环比-67；20号胶主力合约基差625元/吨，环比23 [2] - 泰国生胶烟片市场参考价60.3泰铢/公斤，环比-0.58；泰国生胶胶片市场参考价56.92泰铢/公斤，环比0.27 [2] 上游情况 - 泰国生胶胶水市场参考价58泰铢/公斤，环比-0.2；泰国生胶杯胶市场参考价52.95泰铢/公斤，环比0.85 [2] - RSS3理论生产利润138.6美元/吨，环比13.6；STR20理论生产利润12美元/吨，环比-12 [2] - 技术分类天然橡胶月度进口量16.88万吨，环比4.27；混合胶月度进口量30.22万吨，环比4.58 [2] 下游情况 - 全钢胎开工率65.52%，环比7.5；半钢胎开工率74.39%，环比8.5 [2] - 山东全钢轮胎库存天数期末值46.1天，环比1.48；山东半钢轮胎库存天数期末值47.92天，环比0.56 [2] - 全钢胎当月产量1301万条，环比59；半钢胎当月产量5831万条，环比663 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率15.1%，环比-0.03；标的历史40日波动率14.15%，环比0.11 [2] - 平值看涨期权隐含波动率22.82%，环比-0.28；平值看跌期权隐含波动率22.84%，环比-0.26 [2] 行业消息 - 2026年1月18 - 24日天然橡胶东南亚主产区降雨量较上一周期减少，部分区域对割胶工作影响有变化 [2] - 2025年12月我国重卡市场销售约9.5万辆，环比降约16%，同比增约13%，2025年接近114万辆收官 [2] - 截至2026年1月18日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存58.49万吨，环比增1.67万吨，增幅2.94% [2] - 截至1月15日，中国半钢轮胎样本企业产能利用率72.53%，环比+8.75个百分点，同比-5.03个百分点；全钢轮胎样本企业产能利用率63.02%，环比+7.52个百分点，同比+5.21个百分点 [2]