报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米方面，受现货偏强支撑，近期盘面维持偏强震荡，但上方压力较大，短期有望高位震荡[2] - 淀粉方面，企业库存处于同期高位，总体供应压力仍存，但春节临近下游需求增加，关注春节前下游备货对价格的带动，近期受玉米走强提振同步收涨，短期观望[3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 玉米淀粉期货收盘价活跃合约为2281元/吨，玉米期货收盘价活跃合约为2555元/吨[2] - 玉米月间价差（5 - 9）为 - 3元/吨，玉米淀粉月间价差（3 - 5）为 - 35元/吨[2] - 玉米期货持仓量活跃合约为1073216手，玉米淀粉期货持仓量活跃合约为196443手[2] - 玉米期货前20名持仓净买单量为 - 143698手，玉米淀粉期货前20名持仓净买单量为 - 40964手[2] - 黄玉米注册仓单量为45417手，玉米淀粉注册仓单量为12477手[2] - 主力合约CS - C价差为327元/吨[2] - CBOT玉米期货收盘价活跃合约为4.75美分/蒲式耳，CBOT玉米总持仓为1613386张[2] - CBOT玉米非商业净多头持仓数量为 - 93535张[2] 外盘市场 - CBOT玉米期货收盘价活跃合约为4.75美分/蒲式耳，总持仓周环比增加75658张至1613386张，非商业净多头持仓数量为 - 93535张，周环比减少33423张[2] 现货市场 - 玉米平均现货价为2364.51元/吨，长春玉米淀粉出厂报价为2570元/吨[2] - 锦州港玉米平舱价为2340元/吨，潍坊玉米淀粉出厂报价为2750元/吨[2] - 进口玉米到岸完税价格为2077.31元/吨，石家庄玉米淀粉出厂报价为2730元/吨[2] - 进口玉米国际运费为0美元/吨，玉米淀粉主力合约基差为15元/吨[2] - 玉米主力合约基差为0.59元/吨，山东淀粉与玉米价差为444元/吨[2] - 木薯淀粉与玉米淀粉价差为597元/吨，玉米淀粉与30粉价差为 - 201元/吨[2] 上游情况 - 美国预测年度玉米播种面积为425.53百万公顷，产量为36.44百万吨[2] - 巴西预测年度玉米播种面积为131百万公顷，产量为22.6百万吨[2] - 阿根廷预测年度玉米播种面积为53百万公顷，产量为7.5百万吨[2] - 中国预测年度玉米播种面积未提及，产量为44.3百万吨[2] - 乌克兰预测年度玉米产量为32百万吨[2] 产业情况 - 南方港口玉米库存为76.1万吨，深加工玉米库存量为359万吨[2] - 北方港口玉米库存为156万吨，淀粉企业周度库存为110万吨[2] - 玉米当月进口数量为36万吨，玉米淀粉当月出口数量为19.17万吨[2] - 饲料当月产量为2977.9万吨，山东玉米淀粉加工利润为 - 18元/吨[2] 下游情况 - 样本饲料玉米库存天数为31.15天，河北玉米淀粉加工利润为72元/吨[2] - 深加工玉米消费量为135.59万吨，吉林玉米淀粉加工利润为 - 60元/吨[2] - 酒精企业开机率为58.02%，淀粉企业开机率为57.65%[2] 期权市场 - 玉米20日历史波动率为0.38%，60日历史波动率为9.49%[2] - 玉米平值看涨期权隐含波动率为11.67%，平值看跌期权隐含波动率为11.83%[2] 行业消息 - 截至1月16日，2025/26年度乌克兰谷物出口量为1692万吨，比去年同期减少29.2%[2] - 截至1月14日，阿根廷2025/26年度玉米种植面积相当于总预期面积（780万公顷）的91.7%，高于一周前的89.1%[2] - USDA月度供需报告显示，2025/26年度美玉米单产从之前的186蒲式耳/英亩上调至186.5蒲式耳/英亩，产量预估上调至170.21亿蒲式耳，高于分析师预估区间的上沿[2] 观点总结 - 玉米方面，东北产区基层售粮情绪提升，部分贸易商收粮建库，深加工企业有补库需求；华北黄淮产区基层惜售，贸易商出货意愿回升，用粮企业收购心态谨慎，收购价格窄幅调整；盘面受现货偏强支撑维持偏强震荡，但上方压力大，短期有望高位震荡[2] - 淀粉方面，企业库存处于同期高位，供应压力仍存，但春节临近下游需求增加，关注春节前下游备货对价格的带动；盘面受玉米走强提振同步收涨，短期观望[3]