报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2026年1月19日纯苯2603合约、苯乙烯2602合约收盘价涨幅明显 ，纯苯处于基本面可能转向的过渡阶段，短期高库存或限制涨幅，但一季度环比改善 ，若美国对韩纯苯关税取消则极大利好国内纯苯平衡表、抬升纯苯估值 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 上涨原因 - 华东沿海港口近两个月来首次去库 ，截至2026年1月19日江苏纯苯港口商业库存较上周去库2.7万吨 ，1月12 - 18日周内到货0吨、提货约2.7万吨 ，纯苯价格徘徊叠加下游苯乙烯强势使市场处于待涨状态 [3] - 下游利润打开支撑纯苯价格 ，近期苯乙烯供需偏紧与纯苯价差持续走阔 ，两套苯乙烯装置即将回归 ，部分下游锁定利润 ，实则是终端出口增量下需求自下而上的传导 [3] - 市场讨论美国取消对韩国15%纯苯关税 ，带来潜在利好 [3] - 芳烃多配氛围下的补涨 ，化工内部芳烃为多配版块 ，PX - PTA前期拉涨结束后进入消化负反馈阶段 ，苯乙烯利润已不低 ，纯苯估值仍处低位成为资金多配选择 [3] 后市展望 - 纯苯现实压力仍较大 ，1 - 2月供需差仍为正值但幅度环比下降 ，3月或实现小幅去库 [3] - 短期高库存可能限制涨幅 ，但一季度环比改善 ，关注类似聚酯链的一致性预期下行情提前出现的可能性 ，体现为下游的外库备货和资金的入场做多 [3]