行业投资评级 - 报告对计算机行业维持“推荐”评级 [2][17] 核心观点 - AI应用已来到赋能产业的商业化拐点，AI算力与AI应用有望长期形成共振 [5][17] - AI赋能医疗正在进行时，商业化拐点已至，赛道呈现加速发展趋势 [5][13][14] - 阿里千问进入“AI办事时代”，国内大厂正加速建立AI生态内循环，推动国内AI基础设施迈向“超前建设期” [5][15][16] 一周市场表现 - 2026年1月12日至1月16日，申万计算机指数上涨3.82% [8] - 板块个股周涨幅前五名分别为通达海、浩瀚深度、杰创智能、石基信息、光云科技 [8] - 板块个股周跌幅前五名分别为*ST立方、航天信息、海峡创新、易华录、航天智装 [8] 行业要闻 - 当地时间2026年1月13日，美国放宽了对英伟达H200芯片出口到中国的监管规定 [12] 重点公司公告 - 通达海发布2025年度业绩预告，预计归属于上市公司股东的净利润为负值 [12] - 四维图新发布2025年度业绩预告，预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为9009.25万元至11712.03万元，实现扭亏 [12] - 用友网络发布2025年度业绩预告，预计2025年度实现归属于母公司所有者的净亏损为13亿元到13.9亿元，同比减亏 [12] - 卫宁健康发布2025年度业绩预告，预计归属于上市公司股东的净利润为负值 [12] AI医疗赛道分析 - 海外方面，英伟达与礼来计划未来五年共同投资10亿美元建立联合AI实验室以加速AI药物研发 [5][13] - OpenAI近期上线了ChatGPT健康功能，积极抢滩AI医疗市场 [5][13] - 国内方面，蚂蚁科技集团的AI健康管家“蚂蚁阿福”App月活用户已超3000万，用户单日提问量超1000万，充分渗透至三线及以下城市 [5][13] - 景气度较高的赛道包括AI制药、AI辅助医学影像分析以及个人健康管理，这些领域技术落地路径相对清晰，市场需求明确 [5][14] 国内大厂AI生态建设 - 阿里千问App上线了涵盖购物、外卖、旅行规划等400多项AI办事功能，全面接入淘宝、支付宝等阿里生态业务 [5][15] - 截至2026年1月15日，千问C端月度活跃用户数已突破1亿 [5][15] - 国内大厂发展AI生态的优势在于庞大的用户基础、丰富的数据资源、成熟的业务生态系统以及强大的资金和技术支持 [5][15] - 数据中心与云服务厂商将最优先受益于AI基础设施的“超前建设期” [5][16] - 大厂生态合作伙伴中，拥有垂直行业知识储备（know-how）的厂商有望构筑坚固护城河，通过生态合作接入大厂流量入口和应用生态 [5][16] 投资建议与关注标的 - 建议关注两个方向：AI算力与垂类AI应用 [6][17] - AI算力方向关注：寒武纪-U、海光信息、浪潮信息、中科曙光 [6][17] - 垂类AI应用方向关注：金山办公、鼎捷数智、汉得信息、赛意信息、合合信息、能科科技、科大讯飞、拓尔思、万兴科技、卫宁健康、嘉和美康 [6][17] - 报告列出了15家重点关注公司的股价、盈利预测及市盈率数据 [7][18]