报告行业投资评级 - 投资评级：看好（维持）[4] 报告核心观点 - 报告认为2026年房地产行业有三大趋势值得期待：1）房地产调整有望进入尾声，当前我国实际房价调整的长度与深度均已相对充分[5]；2）“好房子”结构性机会，高品质住宅或将迎来发展浪潮[5]；3）香港楼市复苏延续，港资发展商有望迎来新一轮价值重估[5] - 报告维持“看好”评级，建议关注五类标的：1）港资发展商：新鸿基地产、恒基地产、新世界发展、嘉里建设、信和置业[5]；2）地产开发：华润置地、招商蛇口[5]；3）地产转型：衢州发展[5]；4）二手房中介：贝壳[5]；5）物管企业：招商积余、华润万象生活[5] 板块行情 - 本周（26/1/10-26/1/16）房地产（申万）板块下跌3.5%，跑输主要股指（上证指数跌0.4%，深证成指升1.1%，创业板指升1.0%，沪深300跌0.6%）[5][8] - 个股方面，涨幅前五为：*ST阳光(+10.2%)、大名城(+8.8%)、西藏城投(+5.0%)、南都物业(+4.7%)、光明地产(+4.7%)[5][8]；跌幅前五为：华夏幸福(-29.8%)、ST中迪(-16.7%)、中国武夷(-15.8%)、荣盛发展(-13.9%)、财信发展(-11.0%)[5][8] 数据跟踪：新房成交 - 当周表现：本周（1.10-1.16），42个重点城市新房合计成交145万平米，环比上升6.3%，同比下降32.9%[13] - 分能级环比：一线城市（4城）成交38.2万平米，环比升8.5%[13]；二线城市（15城）成交72.7万平米，环比升1.5%[13]；三四线城市（23城）成交34.3万平米，环比升15.4%[13] - 月度累计表现：1月截至本周（1.1-1.16），42城新房合计成交300万平米，环比上月同期下降32.2%，同比下降40.7%，年初至今累计成交同比下降40.7%[5][16] - 分能级累计同比：一线城市累计成交80万平米，同比下降43.0%[16]；二线城市累计成交152万平米，同比下降46.0%[16]；三四线城市累计成交69万平米，同比下降19.8%[16] 数据跟踪：二手房成交 - 当周表现：本周（1.10-1.16），21个重点城市二手房合计成交216万平米，环比上升4.9%，同比下降9.2%[5][27] - 分能级环比：一线城市（3城）成交89.9万平米，环比升16.1%[27]；二线城市（9城）成交109.7万平米，环比降1.0%[27]；三四线城市（9城）成交16.5万平米，环比降6.7%[27] - 月度累计表现：1月截至本周（1.1-1.16），21城二手房合计成交430万平米，环比上月同期下降6.0%，同比下降17.6%，年初至今累计成交同比下降17.6%[5][30] - 分能级累计同比：一线城市累计成交171万平米，同比下降20.5%[30]；二线城市累计成交225万平米，同比下降17.0%[30]；三四线城市累计成交34万平米，同比下降5.7%[30] 行业新闻 - 宏观政策：财政部、税务总局、住建部延续实施支持居民换购住房个人所得税政策（2026年1月1日至2027年12月31日）[5][40][41]；央行与金融监管总局将商业用房购房贷款最低首付比例下调至30%[5][40][41]；金融监管总局要求推动城市房地产融资协调机制常态化运行[40][41]；财政部、税务总局延续实施公共租赁住房税收优惠政策[40][41] - 地方政策：上海支持存量商办楼宇改造为养老设施[5][40][41]；深圳推出“安居创业帮扶计划”，提供三年阶梯式租金支持[5][40][41]；湖南推进利用专项债收购存量商品房用作保障性住房、人才住房等工作[5][40][41]；海南发布城市更新行动方案，目标到2030年形成可持续模式[41]；湖北咸宁推出购房补贴，最高可达15万元[41]；北京计划1月底前发布全年供地计划，力争一季度供应优质地块[41]；福州晋安3幅商品房地块底价成交，总价43.11亿元[41] 公司公告 - 12月销售数据：越秀地产89.96亿元（同比-33.4%）[5][42][43]；华侨城A 19.9亿元（同比-31.0%）[5][42][43]；首开股份18.6亿元（同比-68.5%）[5][42][43]；华润置地410.0亿元（同比+28.1%）[5][42][43]；龙湖集团37.7亿元（同比-53.6%）[5][42][43] - 股东增持：华侨城A控股股东华侨城集团增持计划完毕，合计投入1.11亿元，增持后合计持股比例升至50.30%[5][42][43] - 债务与回购：万科调整两笔宽限期内、合计57亿元中票展期方案，新增项目应收款质押增信[5][42][43]；贝壳-W于1月9日至15日连续进行股份回购，每日耗资约349.9万港元[43]