报告行业投资评级 - 报告未明确给出整体行业的投资评级，但基于“AI外溢+反内卷+需求修复”主线提出了具体的投资分析意见 [3] 报告核心观点 - 1月下旬将进入密集的业绩预告期，市场有望向业绩确定性方向聚焦，建议关注有望披露业绩预告的继峰股份（扭亏）、福达股份（高增）等，以及业绩确定性的白马公司 [3] - 整车出口欧盟、加拿大的关税政策有望放松，利好出口市场带动批发销量预期修复，关注比亚迪、上汽、小鹏等 [3] - 特斯拉Optimus V3市场预期持续强化，关注机器人产业链估值弹性 [3] - 国内成本端压力较大，25Q4以来传统车、新能源车原材料指数分别提升5.2%、23.9%，谨慎看待全年盈利预测兑现，看好海外出口机会，关注比亚迪、敏实等 [3] 根据相关目录分别进行总结 本周事件 - 欧盟超额关税有望取消：中欧就电动汽车反补贴争议达成阶段性共识，欧方将发布指导文件，中国出口电动车须执行动态调整的最低出口价，新协议下中系车可提高售价并提升单车利润，同时可能加速本地化生产以规避风险，关注比亚迪、上汽、小鹏等出口量高的车企 [4][5][6] - 加拿大进口关税大幅降低：加拿大同意以配额方式允许中国电动汽车进入其市场，年度配额上限为4.9万辆，配额内适用6.1%的最惠国关税税率（此前为100%），此举有望带来纯增量市场 [7][50] - 特斯拉Optimus V3预期强化：硅谷投资人高度评价Optimus V3，认为其可能成为最具变革性的科技产品，影响力或超越特斯拉汽车业务，V3版本计划2026年第一季度发布并在年底前启动量产，机器人放量确定性持续提升 [8][9] - 业绩预告情况梳理：1月以来行业内多家公司发布业绩预告，表现分化明显，参考25Q4同比数据，动力新科、富特科技、亚太股份、上汽集团等公司有望实现同比提升 [10][11] - 原材料涨价情况：25Q4以来原材料价格上升明显，传统车、新能源车原材料指数分别提升5.2%、23.9%，其中电池原材料碳酸锂（+114.8%）、钴（+35.8%）、镍（+17.2%）以及铝（+15.8%）上涨明显，国内成本端压力较大 [13][14][15] 本周行情回顾 - 板块涨跌幅：本周（2026/1/12-1/18）汽车行业指数收8219.31点，全周上升0.49%，同期沪深300指数下降0.57%，汽车行业指数涨幅高于沪深300指数，周涨幅在申万一级行业中位列第10位，较上周上升14位 [3][16] - 个股涨跌幅：本周行业个股上涨152个，下跌117个，涨幅最大的个股是艾可蓝（+40.5%）、交运股份（+39.3%）、坤泰股份（+18.4%），跌幅最大的个股是天普股份（-25.3%）、跃岭股份（-15.4%）、航天科技（-12.9%） [3][23] - 市场重点指标：汽车行业市盈率为30.30，在所有申万一级行业中位列第18，下周九号公司一家公司存在解禁 [20][26] 本周重要信息回顾 - 行业新闻：报告期内行业重要新闻包括：中欧电动汽车案磋商进展、岚图与华为引望深化战略合作、兆易创新与奇瑞汽车达成战略合作、小鹏汇天飞行汽车筹备在港IPO、国家发改委将出台动力电池综合利用管理办法、多款新车上市（如问界M7增程长续航版、极狐考拉S等）、三部门召开座谈会坚决抵制无序“价格战”、2025年中国汽车产销量再创新高连续17年全球第一、宁德时代与长安汽车签署五年深化战略合作备忘录等 [31][32][33][34][35][36][37][38][42][43][44] - 销量、库存、价格信息： - 销量：根据乘联会数据，1月第一周全国乘用车市场日均零售3.0万辆，同比去年1月同期下降32%，较上月同期下降42%；1月1-11日累计零售32.8万辆，同比下降32% [3][55] - 批发：1月第一周全国乘用车厂商日均批发3.5万辆，同比去年1月同期下降40%，较上月同期下降30%；1月1-11日累计批发38.1万辆，同比下降40% [60] - 库存：2025年12月中国汽车经销商库存预警指数为57.7%，同比上升7.5个百分点，环比上升2.1个百分点，位于荣枯线之上 [62][63] - 原材料成本、海运价格、汇率跟踪： - 原材料：最近一周，传统车原材料价格指数环比-0.5%，新能源车原材料价格指数环比+2.4%；最近一个月，传统车指数+4.9%，新能源车指数+20.6% [3][65][66] - 海运：远东干散货指数（FDI）本周（截至1月16日）较1月9日下降5.4%，近一个月下降27.8% [68] - 汇率：本周美元兑人民币中间价环比-0.07%，欧元兑人民币中间价环比-0.60%；月度来看，美元兑人民币环比-0.74%，欧元兑人民币环比-2.21% [70] 公司信息 - 公司公告回顾：报告期内多家公司发布公告，涉及股东增减持、项目定点、股权转让、对外投资、业绩预告等，例如：立中集团收到车轮项目定点预计销售金额约8.2亿元、北汽蓝谷部分董事及高管拟增持、三角轮胎拟在柬埔寨投资32.19亿元建轮胎项目、英利汽车/文灿股份/众泰汽车发布2025年业绩预告预计归母净利润为负值等 [71][75][80][87][88][89] 投资分析意见 - 整车端：基于AI外溢+反内卷+需求修复主线，首先看好AI外溢的智能化和高端化方向，关注新势力车企小鹏、蔚来、理想、华为系的江淮、北汽等；其次看好有海外业务支撑盈利总量的比亚迪、吉利、零跑等；第三关注国央企改革带来的突破性变化，如上汽、东风 [3] - 零部件端：机器人及数据中心液冷等有望从主题转向产业趋势，关注业绩有α支撑确定性同时有拔估值潜力的公司：1）智能化关注核心tier1，如德赛西威、经纬恒润、科博达、伯特利等；2）中大市值白马关注银轮、岱美、新泉、双环、敏实、星宇、宁波华翔等；3）中小市值弹性关注福达、隆盛、恒勃、继峰等；以及行业反内卷涨价周期下，利好二手车盈利修复的优信 [3]