报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 政策预期反复，新能源金属宽幅震荡，中短期维持此态势，长期硅供应端收缩预期强，多晶硅价格重心可能抬升，锂矿产能上升但需求预期拔高，供需过剩量预期收窄，价格重心有望提高 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情观点 工业硅 - 关注西北开工变化，硅价有所支撑，中期展望震荡 [7] - 截至1月19日，通氧553华东9250元/吨，421华东9650元/吨，现货价格持稳；百川国内库存453950吨，环比-0.9%；2025年12月国内工业硅月产量39.7万吨，环比-1.2%，同比+19.8%；11月工业硅出口54888吨，环比+21.8%，同比+3.7%；11月新增光伏装机22GW，环比+75%，同比-12%；2026年4月1日起取消光伏等产品增值税出口退税 [7] - 基本面供应端西北大厂或检修，2月供应量或降，西南枯水期开工炉数下降；需求端1月多晶硅需求偏弱，有机硅企业减产，铝合金淡季需求提振有限；若大厂减产，短期供需好转，中长期需求仍弱，行业过剩压力仍存 [7] 多晶硅 - 政策预期反复，多晶硅价格延续震荡 [8] - 1月19日当周N型复投料成交均价5.92万元/吨，周环比持平，广期所最新多晶硅仓单数量4560手；11月我国多晶硅出口量同比下降18%，进口量同比减少62%；2025年1 - 11月国内光伏新增装机量同比+33%；2026年4月1日起取消光伏等产品增值税出口退税 [8] - 供应基本面枯水季西南产能减产，预计产量延续收缩；需求端去年11月开始走弱，考虑退税取消一季度或有抢出口，短期需求有提振；反垄断担忧施压，但供应收缩，价格或震荡 [9][10] 碳酸锂 - 基本面较强，锂价高位震荡 [11] - 1月19日碳酸锂主力合约收盘价较上日+0.73%至147260元/吨，合约总持仓-1960手；SMM电池级碳酸锂现货价格较上日-7000元/吨，工业级碳酸锂价格较上日-7000元/吨，锂辉石精矿指数均价为1950美元/吨，当日仓单增+240手；2026年1月21日结算时起，碳酸锂期货合约涨跌停板幅度调整为11%，投机交易保证金标准调整为13%，套期保值交易保证金标准调整为12% [11][12] - 当下基本面变化不大，市场情绪走弱致锂价回调，1月供应强劲，需求较好，SMM社会库存去库，预计供需维持紧平衡；价格受资金情绪和交易所提费限仓影响回调，但预期变化不大，预计高位运行，关注回调买入机会 [12] 行情监测 未提及具体监测内容 中信期货商品指数（2026 - 01 - 19） - 综合指数：商品指数2417.77，+0.01%；商品20指数2779.78，+0.20%；工业品指数2316.27，-0.28% [54] - 板块指数：新能源商品指数今日涨跌幅+1.25%，近5日涨跌幅-3.84%，近1月涨跌幅+12.37%，年初至今涨跌幅+5.51% [56]