报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各品种跨市套利情况 铜 - 2026年1月20日，现货国内价格100975，LME价格12959，比价7.74；三月国内价格101360，LME价格12892，比价7.88；现货进口均衡比价7.90，盈利 - 1653.61；现货出口盈利347.35 [1] 锌 - 2026年1月20日，现货国内价格24420，LME价格3174，比价7.69；三月国内价格24490，LME价格3216，比价5.35；现货进口均衡比价8.32，盈利 - 1992.94 [1] 铝 - 2026年1月20日，现货国内价格23870，LME价格3165，比价7.54；三月国内价格24125，LME价格3149，比价7.65；现货进口均衡比价8.32，盈利 - 2476.03 [1] 镍 - 2026年1月20日，现货国内价格141400，LME价格17759，比价7.96；现货进口均衡比价7.99，盈利406.59 [1] 铅 - 2026年1月20日，现货国内价格17025，LME价格2000，比价8.51；三月国内价格17235，LME价格2047，比价11.93；现货进口均衡比价8.52，盈利 - 14.23 [3] 各品种跨期套利情况 铜 - 2026年1月20日，次月 - 现货月价差590，理论价差605；三月 - 现货月价差770，理论价差1108；四月 - 现货月价差830，理论价差1620；五月 - 现货月价差790，理论价差2132 [4] 锌 - 2026年1月20日，次月 - 现货月价差 - 225，理论价差226；三月 - 现货月价差 - 185，理论价差359；四月 - 现货月价差 - 160，理论价差491；五月 - 现货月价差 - 155，理论价差624 [4] 铝 - 2026年1月20日，次月 - 现货月价差240，理论价差230；三月 - 现货月价差275，理论价差362；四月 - 现货月价差315，理论价差493；五月 - 现货月价差335，理论价差624 [4] 铅 - 2026年1月20日，次月 - 现货月价差 - 230，理论价差212；三月 - 现货月价差 - 180，理论价差320；四月 - 现货月价差 - 150，理论价差428；五月 - 现货月价差 - 115，理论价差536 [4] 镍 - 2026年1月20日，次月 - 现货月价差1180；三月 - 现货月价差1450；四月 - 现货月价差1670；五月 - 现货月价差1650 [4] 锡 - 2026年1月20日，5 - 1价差 - 170，理论价差7994 [4] 各品种期现套利情况 铜 - 2026年1月20日，当月合约 - 现货价差 - 300，理论价差498；次月合约 - 现货价差290，理论价差1141 [4] 锌 - 2026年1月20日，当月合约 - 现货价差255，理论价差190；次月合约 - 现货价差30，理论价差367 [5] 铅 - 2026年1月20日，当月合约 - 现货价差390，理论价差228；次月合约 - 现货价差160，理论价差341 [5] 各品种跨品种套利情况 - 2026年1月20日，沪（三连）铜/锌4.14、铜/铝4.20、铜/铅5.88、铝/锌0.99、铝/铅1.40、铅/锌0.70；伦（三连）铜/锌4.02、铜/铝4.10、铜/铅6.29、铝/锌0.98、铝/铅1.53、铅/锌0.64 [5]