报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期豆类市场维持震荡偏弱运行，近强远弱格局持续，棕榈油短期在缺乏新需求驱动下维持震荡偏弱走势 [5][7] 各品种总结 豆粕 - 日内观点为震荡偏弱，中期观点为震荡，参考观点为震荡偏弱 [5] - 核心逻辑是美豆市场受美国压榨需求支撑，但巴西创纪录的丰产前景为远月合约带来压力，国内进口成本下行市场氛围弱势，产业链因油厂开机率下调、库存去化且有刚需支撑，价格相对坚挺基差走强，远期宽松预期压制远月合约，现货坚挺及库存去化为近月合约提供底部支撑 [5] 棕榈油 - 日内观点为震荡偏弱，中期观点为震荡，参考观点为震荡偏弱 [7] - 核心逻辑是近期受印尼生物燃料政策不及预期与产地高库存双重压制，印尼推迟 B50 项目维持 B40 掺混标准使消费增长需求预期落空，马来西亚库存虽受季节性减产影响但绝对水平仍处高位，市场情绪转空投机资金减持净多单，价格反弹乏力，未来关注印尼出口税费上调幅度与执行时间及马来西亚库存去化速度 [7]