报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 动力煤市场情绪偏弱，短期价格弱调整 [1] 各部分总结 基本面跟踪 - 产地价格方面，大同南郊动力煤Q5500为599元/吨，环比-6元/吨，同比-59元/吨；鄂尔多斯伊金霍勒旗电煤Q5500为542元/吨，环比-1元/吨，同比-36元/吨；榆林烟煤末Q6000为591元/吨，环比-6元/吨，同比-52元/吨 [1] - 港口价格方面，秦港山西产Q5500为693元/吨，环比-2元/吨，同比-65元/吨；Q5000为605元/吨，环比-3元/吨，同比-60元/吨；Q4500为519元/吨，环比-3元/吨，同比-66元/吨 [1] - 海外价格方面，印尼FOB Q3800为49美元/吨，环比持平，同比-1美元/吨；澳大利亚FOB Q5500为74美元/吨，环比-0.2美元/吨，同比-7美元/吨 [1] - 1月长协价格方面，港口Q5500为684元/吨，环比-10元/吨，同比-9元/吨；山西Q5500为540元/吨，环比-8元/吨；陕西Q5500为483元/吨，环比-13元/吨；蒙西Q5500为453元/吨，环比-7元/吨 [1] 宏观及行业新闻 - 统计局消息，2025年12月全国原煤产量43703万吨，同比-1.0%，环比+2.40%，同比是2025年7月（包含）以来连续第六个月下降，但环比则连续第二个月增长；12月日均产量1410万吨，较11月减少13万吨，较去年同期减少5.6万吨；2025年全年累计原煤产量483178万吨，同比增长1.2% [2] - 海关总署消息，2025年12月全国进口煤炭5859.7万吨，同比增长11.94%，环比增长33.01%，进口煤超预期因印尼出口关税政策调整致“抢出口”及年末国内供应收紧、内贸煤价格下跌使海外煤有进口优势 [2] - 2026年1月8日印尼能源与矿产资源部部长表示，2026年拟批准约6亿吨煤炭产量配额（低于2025年7.397亿吨生产目标），2025年印尼煤炭预计产量为7.9亿吨（低于2024年8.36亿吨） [2] 趋势强度 动力煤趋势强度（基于北港动力煤现货价格）为 -1 [3]