报告基本信息 - 报告行业：油脂 [1] - 报告日期：2026年1月20日 [2] - 研究员：余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然 [3] 行情回顾与操作建议 行情回顾 |合约|前结算价|开盘价|最高价|最低价|收盘价|涨跌|涨跌幅|成交量|持仓量|持仓量变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |P2605|8618|8660|8684|8606|8648|30|0.35%|358548|413122|-1951| |P2609|8608|8632|8662|8592|8622|14|0.16%|19126|66014|-40| |Y2605|7978|8014|8024|7964|7996|18|0.23%|209449|716725|584| |Y2609|7852|7866|7902|7842|7876|24|0.31%|22233|107080|3032| |OI605|9038|8861|8978|8860|8902|-136|-1.50%|367634|253596|-16032| |OI609|9004|8833|8947|8827|8923|-81|-0.90%|13371|12649|2915| [7] 现货报价 - 华东菜油贸易商报价：华东3月转三菜，05 + 720；华东现货转基因一菜，05 + 1300，三菜05 + 650（3 - 5月 华东）；三菜05 + 600（4 - 5月 华东） - 华东市场一级豆油基差价格：一豆现货Y05 + 520；2 - 3月Y2605 + 480；2 - 5月Y2605 + 400；3 - 5月Y2605 + 360；4 - 5月Y2605 + 300；5 - 7月Y2605 + 240；6 - 9月Y2605 + 190；7 - 9月Y2605 + 200；三级豆油05 + 450，脱胶毛豆油05 + 350 - 东莞贸易商棕榈油报价：广州益海18度05 + 170；东莞各厂24度05 + 0；广东国标24度05 + 50；东莞各厂52度05 - 200；东莞各厂33度05 + 20 [7] 油脂点评及操作建议 - 三大油脂走势分化，中加贸易关系缓和，远月菜籽菜粕供应预期增加，郑盘菜油和菜粕全部下跌，关注加菜籽菜粕买船情况 - 因媒体报道美国将在3月份前推出生物燃料掺混配额，美豆油大幅上涨，提振豆油和棕榈油 - 棕榈油方面，关注即将发布的1月头20天的棕榈油出口数据 - 套利建议：多豆油棕榈油空菜油 [8] 行业要闻 - 马来西亚南部棕果厂商公会（SPPOMA）数据显示，1月1 - 15日马来西亚棕榈油产量环比下降18.42%，其中鲜果串（FFB）单产环比下降18.09%，出油率（OER）环比下降0.03% - 船运调查机构SGS公布数据显示，马来西亚1月1 - 15日棕榈油出口量为435882吨，与12月1 - 15日持平，其中对中国出口1.7万吨，较上月同期5.8万吨减少4.1万吨 [10][11] 数据概览 - Safras & Mercado预测，巴西2025/26年度大豆产量将达1.7928亿吨，比11月预测高52万吨，若预测实现，将比上年增长4.3%并创纪录；种植面积同比增长1.5%，达4833万公顷；平均单产为每公顷3728公斤，较2024/25年度增长2.8% - 截至2026年第3周末，国内棕榈油库存总量为67.76万吨，较上周增加1.64万吨；合同量为3.92万吨，较上周增加0.14万吨；其中24度及以下库存量为65.38万吨，较上周增加1.64万吨；高度库存量为2.38万吨，与上周持平 [16]