港股市场回顾 - 2026年1月20日周一，恒生指数低开低走，收跌1.05%报26,563.9点[1][5] - 恒生科技指数下跌1.24%，恒生中国企业指数下跌0.94%[1][5] - 大市成交额缩减至827.99亿港元[1][5] - 医药股领跌，中国生物制药下跌6.19%，药明生物下跌4.83%，信达生物跌超4%[1][5] - 科技股表现低迷，阿里巴巴下跌超3%[1][5] - 板块方面，本地地产、软件、5G概念板块跌幅靠前，黄金股逆市走强[5] - 南下资金持续流入，港股通录得净流入资金4.84亿港元[1][5] 市场展望与投资主线 - 报告认为以中国资产为核心的港股配置价值再度凸显[3][5] - 科技自立自强及AI应用是未来港股演绎的核心主线之一，相关板块龙头公司有望迎来中长期发展机遇[3][5] - 建议关注四大方向：1) “科技自立自强”政策支持下的人工智能及应用、半导体、工业软件等新质生产力科技板块；2) “扩大内需消费”政策支持预期的体育服饰及非必需性服务消费板块；3) 估值较低、股息较高的各细分行业央国企龙头；4) 受益于2026年美联储降息预期且一季报业绩表现较好的上游有色金属板块[3][5] - 2026年港股及A股实现开门红，1月初至上周五南下资金累计净流入达451亿港元[3][5] 市场热点与公司动态 - 国家统计局局长介绍，2025年中国研发经费投入强度达到2.8%，比上年提高0.11个百分点，首次超过OECD国家水平，创新指数排名首次进入全球前十[9] - 中国中铁2025年第四季度新签合同额合计11,659.8亿元，全年累计27,509.0亿元，同比增长1.3%[9] - 分业务看，资产经营业务新签合同额2,041.3亿元，同比增长15.8%；新兴业务新签4,724.8亿元，同比增长11.0%；工程建造业务新签18,505.4亿元，同比下降1.1%[9] - 建筑央企有望在“一带一路”建设中拓展发展空间，建议关注中国中铁、中国铁建等相关低估龙头央企[9] - 小米集团回购400万股，涉资1.46亿元[11] - 泡泡玛特首次回购140万股，涉资2.51亿元[11] - 快手回购39.2万股，涉资2,996万元[11] - 顺丰控股12月营业收入273.39亿元人民币，增加3.41%[11] 本周重点推荐公司 - 李宁：报告本周推荐的体育服饰消费龙头，周一上涨2.9%[3][9] - 公司2025年上半年收入达148.17亿元人民币，同比增长3.3%[9] - 毛利率为50%，同比下降0.4个百分点，主要因直营渠道促销竞争加剧及渠道结构调整[9] - 净利润为17.37亿元人民币，同比下降11%；净利率为11.7%，同比下降1.9个百分点[9] - 2025年上半年，专业运动产品收入贡献已超过60%[9] - 2024年，李宁在中国跑步市场份额达15%，仅次于Nike，跑鞋在专业跑者中的穿着率达61.35%[9] - 公司估值约为2026年Wind一致预期业绩的17倍市盈率[9] - 目标价22.5港元，止损价18.0港元[9] 新股资讯 - 鸣鸣很忙正在招股，招股价229.6-236.6港元，每手100股，招股截止日2025年1月23日，预计上市日期2025年1月28日[12] - 龙旗科技招股价31港元，每手100股，招股截止日2025年1月19日，预计上市日期2025年1月22日[12] 重点公司股价表现（截至2026年1月19日） - 科网公司：腾讯控股最新交易日跌1.2%，阿里巴巴跌3.5%，百度集团涨1.2%，小米集团跌1.7%[14] - 新能源车：比亚迪涨1.5%，小鹏汽车跌0.4%，吉利汽车跌0.6%[14] - 医药/消费：中国生物制药最新交易日跌6.2%，药明生物跌4.8%，石药集团跌0.9%[14] - 美股科技：苹果、特斯拉、英伟达、微软等因假日休市，最新交易日股价无变动[14]