报告行业投资评级 |品种|谨慎看空(可能性)|谨慎偏多(可能性)| | ---- | ---- | ---- | |股指(IH)||| |股指(IF)||√| |股指(IC)||√| |股指(IM)||√| |原油|√|| |曲星|√|| |橡胶||√| |螺纹||| |热卷||| |铁矿||| |焦煤||| |焦炭||√| |锰硅||| |硅铁||| |页金||| |日报||| |碳酸锂||| |棉花||√| |苹果|√|| |玉米||√| |集运欧线|√|| [6] 报告的核心观点 - 国际货币基金组织上调2026年全球经济增长预期至3.3%，中国、美国、欧元区和日本经济增长预期也被上调，人工智能带动的信息技术投资增长成为支撑全球经济的重要动力 [8] - 2025年中国GDP同比增长5%，规模以上工业增加值、服务业增加值、社会消费品零售总额均有增长，固定资产投资同比下降，房地产开发投资下降明显，人口总量同比减少 [9] - 工信部等五部门部署开展零碳工厂建设，到2027年在部分行业培育一批零碳工厂，到2030年逐步拓展至传统高载能行业 [10] - 各品种走势受宏观经济、地缘政治、供需关系等因素影响，不同品种表现各异，如贵金属长期上行趋势有望延续，原油短期受地缘政治影响价格波动，碳酸锂价格易涨难跌等 [2][3][5] 各目录总结 当日主要新闻关注 国际新闻 - 国际货币基金组织发布报告，将2026年全球经济增长预期上调0.2个百分点至3.3%，同时上调中国、美国、欧元区和日本2026年经济增长预期，人工智能带动的信息技术投资增长支撑全球经济 [8] 国内新闻 - 2025年中国GDP同比增长5%，规模以上工业增加值同比增长5.9%，服务业增加值增长5.4%，社会消费品零售总额同比增长3.7%，固定资产投资同比下降3.8%，房地产开发投资下降17.2%，2025年末人口总量同比减少339万人 [9] 行业新闻 - 工信部等五部门联合部署开展零碳工厂建设，到2027年在汽车、锂电池、光伏、电子电器等行业培育一批零碳工厂，到2030年逐步拓展至钢铁、有色金属、石化化工等传统高载能行业 [10] 外盘每日收益情况 |品种|单位|1月18日|1月19日|涨跌|涨跌幅| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |标普500|点|6,940.01|6,940.01|0.00|0.00%| |欧洲STOXX50|点|5,127.82|5,062.34|-65.48|-1.28%| |富时中国A50期货|点|15,234.00|15,162.00|-72.00|-0.47%| |美元指数|点|99.37|99.04|-0.33|-0.33%| |ICE布油连续|美元/桶|64.20|64.18|-0.02|-0.03%| |伦敦金|美元/盎司|4,599.04|4,671.72|72.68|1.58%| |伦敦铜|美元/盎司|90.13|94.40|4.26|4.73%| |LME铝|美元/吨|3,134.00|3,165.50|31.50|1.01%| |LME铜|美元/吨|12,803.00|12,987.00|184.00|1.44%| |LME锌|美元/吨|3,209.00|3,234.00|25.00|0.78%| |LME锡|美元/吨|17,578.00|18,145.00|567.00|3.23%| |ICE11号糖|美分/磅|14.99|14.99|0|0.00%| |ICE2号棉花|美分/磅|64.62|64.62|0.00|0.00%| |CBOT大豆|美分/蒲式耳|1,056.25|1,056.25|0.00|0.00%| |CBOT豆粕当月连续|美元/短吨|289.90|289.90|0.00|0.00%| |CBOT豆油当月连续|美分/磅|52.51|52.51|0.00|0.00%| |CBOT小麦当月连续|美分/蒲式耳|518.00|518.00|0.00|0.00%| |CBOT玉米当月连续|美分/蒲式耳|425.00|425.00|0.00|0.00%| [11] 主要品种早盘评论 金融 - 国债小幅下跌，10年期国债活跃券收益率下行至1.834%，央行逆回购净投放，Shibor短端品种多数下行，市场风险偏好回落，美国初请失业金人数下降，特朗普宣布加征关税，2025年GDP增长目标达成，央行将继续实施适度宽松货币政策，国债期货价格有所企稳 [13][14] 能化 - 原油SC夜盘下跌0.52%，特朗普对伊朗采取观望态度，石油市场地缘政治风险溢价降低，与委内瑞拉代总统通话使市场情绪转向悲观，预计未来几周有更多原油从委内瑞拉出口，欧佩克报告预计2026年全球对《联合宣言》成员国原油需求与上月持平，2027年日均需求增加 [2][15] - 甲醇夜盘下跌1.39%，国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷下降，受部分东部MTO装置降负影响，国内CTO/MTO开工略有下降，进口船货卸货速度缓慢，沿海甲醇库存窄幅下降，预计1月15日至2月1日中国进口船货到港量较多，短期看多，关注伊朗国内状况 [16] - 橡胶国内产区停割，泰国东北部预计1月陆续停割，南部正值旺季，国内青岛天胶总库存持续累库，短期供应端弹性减弱，原料胶价格相对坚挺，需求端支撑全钢胎开工平稳，预计短期胶价走势震荡偏强 [17] - 聚烯烃期货收阴线，市场聚焦供给改善预期，宏观传导至商品力度增加，国际原油价格反弹在成本端支撑化工品，但短期原油反弹后震荡对化工有影响，聚烯烃自身连续反弹后短期或震荡 [18][19] - 玻璃期货回落，上周玻璃生产企业库存下降；纯碱期货整理运行，上周纯碱生产企业库存下降，目前玻璃日融量下降，供需逐步修复，纯碱有存量消化压力，后市关注房地产产业链修复和供给端收缩预期兑现情况 [20] 金属 - 贵金属继续反弹，美国通胀压力缓解、就业疲软，12月核心CPI反弹幅度低于预期，2026年美联储将继续降息，宽松流动性和地缘政治不确定性推动贵金属走强，黄金长期上行趋势有望延续，白银和铂金受宏观因素和供需缺口支撑，价格中枢有望上移，短期波动不改长期趋势 [5][21] - 铜夜盘收涨0.49%，精矿供应紧张，冶炼利润处于盈亏边缘，冶炼产量总体高增长，电力投资稳定，汽车产销正增长，家电产量负增长，地产持续疲弱，矿供应扰动使全球铜供求预期转向缺口，铜价可能阶段性回调，关注美元等因素变化 [22] - 锌夜盘收低0.04%，锌精矿加工费回落，精矿供应阶段性紧张，冶炼产量延续增长，镀锌板库存总体高位，基建投资增速趋缓，汽车产销正增长，家电产量负增长，地产持续疲弱，锌供求差异不明显，锌价可能阶段性回调，关注美元等因素变化 [23] - 铝夜盘沪铝上涨1.06%，美国就业衰退压力有限，1月美联储降息预期接近于零，资金对金银铜等品种看多情绪降温，现货层面上行驱动有限，下游接货情绪低位，消费氛围趋弱，铝厂利润上涨、开工率高企，社会库存持续累积，春节临近累库趋势或持续，长期低库存和供应受限为铝下方提供支撑 [24][25] - 碳酸锂主力合约波动大，枧下窝地区初步环评已批示但复产仍需时间，终端需求强劲，周度产量环比增加，部分材料和电池产量有增减变化，周度社会库存环比减少，价格大幅上涨可能抑制终端需求但短期难证实，在下游低库存和中长期看多锂价逻辑下，价格易涨难跌，谨慎摸顶，顺势而为 [3][26] 黑色 - 双焦昨日夜盘主力合约走势偏弱，焦煤总持仓环比小幅增加，上周五大材产量环比基本持平，总库存环比微幅下降，整体表需环比增加，铁水产量环比小幅下降，样本钢厂利润率环比增加，1月铁水复产预期和下游节前刚需补库需求为煤价提供向上动力，短期盘面走势偏强，关注焦煤供应、铁水产量和下游补库节奏 [27] - 钢材钢价震荡偏强，宏观氛围转暖，原料端成本支撑体现，五大材产量小幅下降，供应变动不大，钢厂复产缓步进行，厂库、社库延续下降但降幅趋缓，表需多有回落，螺纹矛盾好于热卷，市场供需双弱，库存降幅收窄，成交活跃度下降，商品氛围转暖，注意板块轮动，顺势而为 [28] - 铁矿石铁矿价格震荡回落，发运小幅回升，巴西发运增长，澳洲及非主流发运有减量，国内港口到货量下降，因压港部分释放，港口库存略有增加，铁精粉产量变动不大且低于去年同期，高炉开工率小幅回升，铁水产量基本触底修复，钢厂铁矿库存减少，进口矿日耗下降，库销比变动不大，钢厂按需采购，预计短期矿价延续震荡略偏强运行 [29] 农产品 - 蛋白粕夜盘豆菜粕偏弱运行，巴西大豆收割率提高，丰产预期加强，各机构上调产量预估，美国国内压榨数据良好支撑美豆价格，国内国储拍卖成交好，大豆供应将投放市场，豆粕高库存和南美大豆丰产预期施压价格，中加贸易关系缓和，菜籽进口量有望增加使国内菜系价格短期承压下跌 [30] - 油脂夜盘豆棕偏强震荡，菜油弱势运行，马来西亚1月出口强劲、产量环比下降，下调关税使未来出口预期好转支撑棕榈油期价，美豆油需求利好，特朗普政府计划敲定生物燃料掺混配额利多豆油需求，中加达成经贸协议使国内菜系供应预期增加，菜油走势偏弱限制短期豆棕价格 [31] - 白糖郑糖主力隔夜震荡偏弱，南方糖厂压榨高峰期，食糖供应季节性增加，供应压力显现，进口端收紧，前期点价成本高，国内糖生产成本高对盘面有支撑，预计短期维持低位区间运行 [32] - 棉花郑棉主力隔夜减仓、盘面走弱，产业下游纺企利润和现金流压缩，成品库存压力有限，内地纺企开机稳中有降，新疆纺企开机坚挺，郑棉下跌后纺企点价，对棉花原料刚需支撑仍存，减产调控预期已在盘面体现，预计短期维持低位震荡运行，关注下方支撑，等待做多机会 [33] 航运指数 - 集运欧线EC下跌1.77%，盘后公布的SCFIS欧线基本持平上期，涨幅超出预期可能是船期延迟和降价博弈影响，本周仍有船期延迟或抬高02合约交割价预期，春节临近揽货压力增加，需搭建滚动舱位，节前运价预计进入淡季下降通道，短期光伏等产品出口退税政策调整或引发抢出口，但考虑抢出口情况和运力投放，节前或运行偏弱，关注后续出口抢运和马士基新开舱情况 [34][35]