分组1：报告基本信息 - 报告行业：棉花 [1] - 报告日期：2026年1月20日 [2] - 研究员：余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然 [3] 分组2：行情回顾与操作建议 - 郑棉震荡调整，328级棉花价格指数15880元/吨，较上一交易日跌51元/吨；2025/26南疆喀什和北疆机采棉基差情况 [7] - 纯棉纱市场交投一般，刚需走货，高支纱走势好，中低纱和气流纺库存压力大；全棉坯布年末交投淡，局部备货，预计后续产量下降，部分织厂1月底放假 [7] - 供应端：截至2026年1月18日，全国累计检验699.15万吨，新疆检验690.46万吨；2025年12月进口棉花18万吨，同比增加4万吨，2025年1 - 12月累计进口107万吨，同比减少157万吨；2025/26年度棉花加工放量快，12月底商业库存高于去年同期 [8] - 需求端：2025年12月我国服装鞋帽、针纺织品类收入1661亿元，同比0.6%；2025年1 - 12月累计收入15215亿元，同比增3.2% [8] - 短期郑棉进入宽幅震荡调整阶段，有待新驱动 [8] 分组3：行业要闻 - 2025年12月我国服装鞋帽、针纺织品类收入1661亿元，同比0.6%；2025年1 - 12月累计收入15215亿元，同比增3.2% [9] - 2025年12月我国进口棉花18万吨，同比增加4万吨，增加31.0%；2025年1 - 12月累计进口107万吨，同比减少157万吨，减幅59.1% [9] - 2025年12月我国进口棉纱17万吨，同比增加2万吨，增幅为11.9%；2025年1 - 12月累计进口棉纱150万吨，同比减少2万吨，减幅1.5% [9] 分组4：数据概览 - 包含CF5 - 9价差、CF9 - 1价差、CF1 - 5价差、中国棉花价格指数、棉花现货价格、棉花期货价格、棉花基差变动、棉花商业库存、棉花工业库存、仓单总量、美元兑人民币元、美元兑印度卢比等数据图表 [14][17][18]