报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期内国债期货以震荡整理为主，上行动能不足，未来有降息预期但短期内全面降息紧迫性较弱 [1][5] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - TL2603短期震荡、中期震荡、日内偏弱，观点为震荡整理，核心逻辑是短期全面降息可能性下降 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑 - 主要品种TL、T、TF、TS日内观点偏弱、中期观点震荡，参考观点为震荡整理 - 核心逻辑是昨日国债期货窄幅震荡，2025年GDP增速达5.0%完成全年目标，但四季度GDP和社消零售增速放缓，宏观经济有韧性但需求端有隐忧，未来货币信用环境偏向宽松、有降息预期，不过短期内全面降息紧迫性弱，货币政策以结构性发力为主，国债期货上行动能不足 [5]