报告行业投资评级 - 黄金、白银、铜长线持有；锌、铅承压回落；锡、铝、镍反弹承压；工业硅、多晶硅反弹；碳酸锂高位震荡 [1] 报告的核心观点 - 地缘政治事件与美联储政策影响贵金属价格，金银有望创新高；铜受供应紧张和需求预期影响，中长期看好；锌因消费淡季和库存累积短期承压；铝在需求淡季和库存增加下反弹受限；镍受印尼政策和库存变化影响反弹承压；碳酸锂多空消息交织，建议观望 [1][6][9] 各品种情况总结 金银 - 盘面信息：SHFE黄金涨1.60%，COMEX黄金涨1.64%；SHFE白银涨2.31%，COMEX白银涨4.82% [2] - 核心观点：特朗普言论引发地缘风波，金银继续新高，长期做多逻辑不变 [1][2] - 主要逻辑：特朗普言论震惊欧洲，欧盟反击；美联储独立性受审；白银关税未征收 [3] - 策略推荐：短期国际贵金属市场围绕多矛盾交易，国内黄金支撑1000，白银支撑20700，2026年整体支撑强 [4] 铜 - 盘面信息：沪铜主力涨1.02%，LME铜涨1.39%，COMEX铜涨0.97% [5] - 核心观点：美元走弱，铜重心震荡回升，中长期看好 [1][7] - 主要逻辑：全球铜精矿供应紧张，矿业巨头兼并，需求预期有变化，消费淡季库存累库 [6] - 策略推荐：多单继续持有，短期沪铜关注【100000，104500】，伦铜关注【12800，13300】 [7] 锌 - 盘面信息：沪锌主力跌0.04%，LME锌涨0.83% [8] - 核心观点：淡季库存累库，锌承压盘整 [1][9] - 主要逻辑：2026年全球锌矿供应或收缩，消费淡季库存累库，高锌价抑制需求 [9] - 策略推荐：暂时观望，等待宏观指引，企业卖出套保布局 [9] 铝 - 盘面信息：伦铝电3涨0.72%，沪铝主力涨0.69% [10] - 核心观点：淡季需求博弈，铝价反弹承压 [1][13] - 主要逻辑：电解铝产量增长，库存增加，需求分化；氧化铝产能过剩，库存高位 [12] - 策略推荐：沪铝短期止盈观望，关注库存变动，主力运行区间【23000 - 25000】 [13] 镍 - 盘面信息：伦镍电3涨1.17%，沪镍主力涨0.66% [14] - 核心观点：海外扰动减弱，镍价反弹承压 [1][17] - 主要逻辑：印尼下调镍矿产量目标，国内纯镍库存累库，不锈钢消费淡季 [16] - 策略推荐：镍、不锈钢止盈观望，关注印尼政策及下游库存，镍主力运行区间【130000 - 150000】 [17] 碳酸锂 - 盘面信息：主力合约LC2605涨0.73% [18] - 核心观点：多空消息交织，观望为主 [1][21] - 主要逻辑：受锂电池出口退税和交易所限仓影响，基本面变化不大，新能源汽车淡季 [20] - 策略推荐：高位震荡【14000 - 155000】 [21]