市场表现 - 上周全球股市上涨，MSCI全球指数上涨1.9%，其中MSCI新兴市场指数大幅上涨6.8%，MSCI发达市场指数上涨1.3%[5][9] - 发达市场中，韩国综合指数表现最强，上涨17.2%；新兴市场中，恒生指数表现最优，上涨4.0%[9] - 大宗商品方面，IPE天然气价格大幅上涨30.8%，CBOT玉米价格下跌5.6%[9] - 全球科技板块领涨，亚洲市场尤其显著，A股信息技术板块上涨3.4%，港股非必需性消费板块上涨5.7%[12] 资金与流动性 - 市场对美联储2026年降息预期小幅下降，截至1月16日，期货市场预期全年降息1.8次[5][56] - 美元流动性转松，SOFR-OIS利差较上周走扩[56] - 11月全球共同基金主要流入中国大陆（123亿美元）、美国（92亿美元）、韩国（60亿美元）和印度（47亿美元）[65] - 最近一周（1月12-16日）港股通延续流入，合计净流入港股240亿港元[65] 基本面与盈利 - 上周美股盈利预期上修，标普500指数2025年EPS预期从+10.3%上修至+10.4%[5][68] - 港股盈利预期下修，恒生指数2025年EPS预期从-1.8%下修至-1.9%[5][68] - 欧股盈利预期维稳，欧元区STOXX50指数2025年EPS预期维持-4.6%不变[5][69] - 日股盈利预期下修，日经225指数2025年EPS预期从+31.0%下修至+29.4%[69] 估值与情绪 - 截至1月16日，发达市场整体估值提升，PE为24.3倍，处于2010年以来93%分位数；新兴市场PE为18倍，处于90%分位数[36][37] - 上周中国股市交投情绪攀升，A股、港股成交额环比上升，港股卖空占比降至12.9%，处于10年均线以下[24] - 美股投资者情绪处于历史高位，NAAIM经理人持仓指数为96%，滚动三年分位数为89%[24]