报告核心观点 - 工信部修订发布的《优质中小企业梯度培育管理办法》旨在健全培育体系，核心在于通过扩大基础培育范围、提高中坚力量认定标准，并明确将扶持方向指向新兴产业和未来产业，从而为培育壮大未来产业引入源头活水 [1] - 报告认为，新规实施后，专精特新企业整体质量将得到提升，并进一步向未来产业聚集，北交所作为专精特新“小巨人”含量最高的板块，有望成为新兴产业和未来产业新生力量的聚集地 [1][11] - 从投资视角，建议重点关注北交所后备在审企业及新三板挂牌企业中，属于未来产业方向的优质标的 [1][12][13] 政策修订核心内容 - 扩大培育范围，引入源头活水：新《办法》将“科技型中小企业”与原有的“创新型中小企业”共同作为梯度培育体系的基础，统称为“科技和创新型中小企业”，旨在吸纳更多聚焦研发的前沿科技型企业，提早布局未来产业 [1] - 提高认定标准，强调企业质量：新规对“专精特新中小企业”和“小巨人”企业的门槛与质量评价体系进行了全面升级 [1] - 专精特新中小企业：新规要求企业已获得“科技和创新型中小企业”称号，从事特定细分市场年限从2年提升至3年，营收门槛提升至1500万元以上或近两年新增股权投资总额2000万元以上，并要求近两年研发费用均不低于100万元且占比不低于3% [3] - 专精特新“小巨人”：营收规模门槛提升至5000万元以上，近两年研发费用合计要求不低于1200万元，拥有的I类知识产权要求从2项提升至4项以上 [1][6] - 统一质量评价：对“专精特新中小企业”和“小巨人”企业统一采用《中小企业专精特新发展评价指标体系（试行）》，分别要求达到50分和60分以上，从专业化、精细化、特色化、创新能力、成长性五个维度定量评估 [6] - 鼓励出海与国际视野：在考察企业主导产品市占率时，新规纳入了对国际细分市场占有率的考察 [1] - 加强过程与区域管理：推广“双随机”审核机制，并对企业质量评价较低的地区，将采取限制“小巨人”推荐名额等措施 [1] - 明确产业扶持方向：新规对“小巨人”企业的重点扶持领域进行了补充，在原有工业“六基”和制造强国战略重点领域基础上，明确增加了“改造提升传统产业、培育壮大新兴产业、布局建设未来产业”，与“十五五”规划建议中促进中小企业专精特新发展、培育独角兽企业的方向一致 [1][7] 市场影响与板块分析 - 北交所成为核心聚集地：截至2026年1月19日，北交所的专精特新“小巨人”公司数量占比达57.6%，市值占比达60.6%，均为各板块最高，凸显其作为优质中小企业，特别是未来产业力量核心资本平台的定位 [1][11] - 新三板挂牌企业质量提升：近年来新三板新挂牌公司中，“小巨人”企业的占比大幅抬升，成为重要的后备企业池 [11] 潜在投资机会关注 - 北交所在审企业：报告结合财务指标、产业链、技术能力等角度，筛选出部分在审企业作为关注案例，例如： - 中科仪 (半导体设备)：归母净利润TTM为6.22亿元，专利数量100个 [12] - 先临三维 (3D打印)：毛利率TTM为71.2%，归母净利润TTM为3.98亿元，专利数量281个 [12] - 鑫巨宏 (光通信)：归母净利润TTM为1.26亿元 [12] - 新三板挂牌企业：报告同时提示关注新三板中具备未来产业属性的挂牌公司，例如： - 中欣晶圆 (半导体) [13] - 芯愿景 (EDA)：毛利率TTM高达77.60%，归母净利润TTM为1.60亿元 [13] - 宸芯科技 (半导体) [13]